■从上市公司年报看基金布局新动向之一

  编者按：上市公司的定期报告往往会曝光机构的最新建仓动向。如今，又到了上市公司发布2010年年报的高峰期，以基金为首的机构投资者在去年4季度布局的蛛丝马迹，将在上市公司年报中暴露无遗，因此也备受投资者关注。为让投资者更加直觉地了解基金布局上市公司的最新情况，本报从今日起推出“从上市公司年报看基金布局新动向”系列报道，以飨读者。

  ⊙记者 安仲文

  ○编辑 陈羽 张亦文

  虽然基金公司往往对股票池挑选标准有严格规定，但出于对2011年上市公司加速重组进展的预期，一向对ST股审慎的基金经理将不少ST股放入了核心股票池。上市公司日前披露的2010年报显示，基金经理在去年四季度增持购入ST股活跃度远超从前，越来越多在监察稽核方面审慎的大型基金公司替代小公司成为投资ST股的主角。

  虽然任何一只股票进入基金公司的股票池都要经过相关人员的各种研究争辩，而不少公司干脆更直接规定ST股不能进入基金的股票池，但随着上市公司资产重组大戏的升温，在大盘股上涨动力不足，中小盘股估值过高的背景下，ST股由于面临资产注入的可能，受到市场资金的青睐，一批ST股因此进入基金公司的核心股票池。

  ST偏转公布的2010年度报告中，嘉实主题基金、华夏红利基金合计买入了约900万股该股，这是ST偏转一年以来首次获得基金经理的青睐，上述两只基金也是ST偏转前十大流通股股东中仅有的机构投资者。

  事实上，ST股普遍在每年的四季度表现较为活跃，投资者往往预期ST股在新年初实施重组方案，尤其是在本轮震荡市中，ST股可能带来的超额收益往往惊人，基金在四季度也因此愈加普遍介入ST股，包括王亚伟在内的基金经理都不能免俗。

  ST张股日前披露的2010年报就集中反映了这一点。包括王亚伟管理的华夏大盘基金在内的华夏系多只基金扎堆ST张股，其中华夏大盘基金在去年四季度购入该股达到450万股，而四季度购入ST偏转的华夏红利基金更不遗余力的介入其中，截至去年四季度末，华夏红利基金持有ST张股超过630万股。

  在相关机构大力推进资产重组的同时，ST股重组预期升温博取了基金经理的关注。甚至对个股安全垫十分在意的保本基金也大力介入了ST股的投资潮流中。

  南方避险增值基金在去年四季度持有*ST钒钛多达6000万股，*ST钒钛因此成为南方避险增值基金2010年四季度末的第二大重仓股，该股占南方避险基金资产净值比例高达6.25%。

  ST唐陶日前公告的年报也披露汇添富均衡增长基金在去年四季度介入该股，后者以四季度末750万股的持股量位列ST唐陶第一大流通股股东。事实上，汇添富基金本身亦是介入ST股较多的基金公司，除了ST唐陶外，ST长信披露的年报显示，汇添富精选价值基金还在去年四季度购入ST长信逾200万股。

  招商基金在针对2011年的布局中，*ST股的投资是其一大特色。信息披露显示，招商行业领先基金在去年四季度增持*ST鑫新超过40万股，截至2010年四季度末，招商行业领先总计持有859万股的*ST鑫新。

  但是投资ST股也存在较大的不确定性，其中的风险即便基金公司也难以拿捏，由于不少基金布局的ST股并非基于业绩改善、公司治理的变化，而更多是判断上市公司存在重大资产重组的可能性，因此重组一旦告吹，押宝行为就面临风险的考验。

  *ST南方在1月31日晚间一纸公告就让押宝该股的机构大失所望。公告称由于重组条件不具备，终止重大资产重组方案。

  值得一提的是，在此之前，基金经理对*ST南方重组成功的预期还是相当大，这可以从基金经理扎堆购入该股以及四季度还不断增持可窥一斑。

  *ST南方在去年三季度吸引了多达8只基金进驻，其中招商系基金就多达四只。而在去年四季度，*ST南方还成为招商中小盘基金的第三大重仓股，招商中小盘基金在去年四季度还增购120万股的*ST南方，四季度的增购行为也凸显基金经理依然相信重组方案将获成功，但事与愿违，在上市公司公告重组失败后，*ST南方一度出现四个跌停板。