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    CPI仍有上行可能
    2011-02-17       来源:上海证券报      作者:⊙徐平生

      ⊙徐平生

      

      对于1月份国家统计局公布的经济数据,尤其是CPI数据,各界都非常关心。也不知什么原因,在数据公布前一天,沪深股市出现了大涨。

      事后,一种勉强的解释是,因为1月份的CPI会比预料的要低。这次股市大涨仅仅是因为一个经济数据吗?恐怕没那么简单。而市场人士的看图说话,有时真很无奈,不听也罢。

      问题是怎么来看1月份的CPI?往后的趋势又如何?

      1.1月份CPI涨幅低于预期。

      统计局数据显示,1月份我国居民消费价格指数同比上涨4.9%,环比上涨1.0%。无论是同比涨幅还是环比涨幅都要低于此前普遍预期。

      在CPI数据公布前,有关机构和个人对1月份CPI的预测值多在5.2%-5.4%之间,甚至有在5.5%左右的预测,因此4.9%的CPI同比涨幅要大大低于预期。

      2.调控物价措施的持续影响,是1月份CPI涨幅低于预期的主要原因。

      去年11月底以来,面对居民消费价格快速攀升的严峻形势,中央采取了综合措施进行调控,居民消费价格快速攀升势头得到有效抑制,部分食品价格在12月份甚至出现持续下降。

      整体来看,从统计局监测的50个城市主要食品旬度平均价格变动情况来看,2010年12月份、2011年1月份食品价格呈现先降后涨的V形走势,而不是通常因季节和节日因素形成的持续上涨态势,其结果就使得2011年1月份食品平均价格的环比涨幅要低于以往水平,从而使1月份CPI环比涨幅低于平均水平。

      3.权重调整对未来CPI影响有限。

      根据统计局对CPI各组成类别和权重“一年一小调,五年一大调”的惯例,2011年是对CPI调查方法进行较大调整的年份,国家统计局根据2010年全国城乡居民消费支出调查数据以及有关部门的统计数据,按照制度规定对CPI权数构成进行了相应调整,八大类商品和服务项目权重构成“一升七降”,其中居住提高4.22个百分点,食品降低2.21个百分点,其余六项略有下调。

      综合来看,此次CPI权重调整更贴切地反映了我国居民消费结构的变化,也不会对CPI涨幅有大的不利影响。一方面,食品类本身权重下降极为有限,仅下降2.21个百分点。另一方面,权重唯一调升的居住类消费价格上涨趋势显著。

      从2010年以来居民消费价格上涨的主要影响因素看,主要就是食品价格和居住类消费价格推动的。由于我国房价已出现快速上涨,住房租金价格上涨是大势所趋。从长期看,居住类价格上涨趋势和幅度有可能和食品类消费并驾齐驱。

      从分项数据看,2011年1月份我国食品价格和居住类消费价格同比涨幅分别为10.3%和6.8%,而居住类消费权重增加的幅度接近食品消费权重下降幅度的两倍,因而根据调整后权重计算的CPI并不一定压低CPI数据。

      统计局表示,利用2010年的旧权数构成和2011年按新权数计算出来的八大类别价格指数对1月份的总指数进行测算,结果相差甚微:同比涨幅为4.918%,比用新权数计算的同比涨幅4.942%降低了0.024个百分点;环比涨幅为1.070%,比用新权数计算的环比涨幅1.021%提高了0.049个百分点。这个测算结果应该是可信的。

      4.2月份CPI同比涨幅很可能破五。

      根据统计局监测的50个城市主要食品旬度平均价格变动情况来看,受节日和低温等天气影响,2011年1月下旬和2月上旬我国食品价格出现快速上涨,其中猪肉和蔬菜价格涨势显著。

      受食品价格和居住类价格上涨影响,2月份我国CPI环比涨幅可能超过1月份幅度较大,环比涨幅有可能达到1.4%左右,同比涨幅可能在5.2%左右,破五的可能性较大。

      (作者单位:国家信息中心)