比尔格罗斯

  太平洋投资管理公司投资总监

  对于降低全美负债率而言，也许最具欺骗性的政策工具，就是央行强化负利率，或者说是维持极低的实际利率水平。在这种环境里，无论是投资和工作，都如同电影里提及的与魔鬼交易灵魂的情节一样，虽然暂时上瘾，但没有未来。

  现在有许多种方式来描述钱（货币）。但我记得，我对于钱的最初理解来自于1966年的经济学教科书：“一种具有交换和储值功能的商品。”我想这几年，后一种能力已经很可悲地几乎消失了。当时我的教科书也提及了另一个功能：钱可以用来制造钱。如今这种功能在资本主义体系中成为主流。但这并不是说利率和高利贷就不起作用了。我记得一个荷马史诗中的故事，描述了一个公元前时代的借款人在违约时被迫交出自己的妻子来抵债。尽管如此，我的课本里却远没到考虑金融“创新”那么前卫的底部。而货币以及货币杠杆成为美国半世纪以来繁荣的主要基础。

  货币也已经成为深刻改变美国社会的经济、政治手段。50年前，收入最高的和最负盛名的职业是医生或波音707的飞行员，飞洛杉矶到檀香山的黄金航线。而今天，财富之路从华尔街或伦敦金融城开始。今日的财富新贵皆来自资产证券化后的结果，而非引导和重新建设美国。几乎每一个主要城市的最高建筑物都是银行。该国首屈一指的投资银行之一，2010年支付其26000名员工平均每人37万美元，近十倍于其他美国工人的实得工资。福布斯富豪排行榜上四分之一的富人是在玩“钱生钱”的游戏。

  当成为这一进程的一部分，甚至成为这些集团中的一员后，我很清楚一件事：这是不应该的。PIMCO公司的长期客户绝大多数都从我们的投资管理服务中受益。而行业中的其他公司，我就不是很确定了：评级机构永远在常识上判断失败，银行给低信用机构放贷，让穷人的债务更多。而在首要功能——资本效率和生产力分配上，我们却很失败。S＆L80年代初的崩溃，亚洲金融危机，长期资本管理公司，网络泡沫，雷曼兄弟和华尔街的复活非改革，都成为现代货币的原罪。许多银行CEO说现在还是不改变的时候。为什么一个债券交易员能一直比有历史性贡献的工程师或其他社会职业创造出更多的财富？为什么今天有些医生还在用食品券，而投资银行业务负责人却在得到了约数百万美元的救济后还抱怨救市计划推迟？

  金融家们已经失去了制高点。我们想出了一个涡轮增压式的方法，使钱能够生出钱来，并宣称自己在这个过程中的天才创造。但事实不是这样。套用保罗·沃尔克的话，银行业唯一的一项有价值的发明，就是上一代人创造的ATM机。

  这个国家迫切需要重新平衡。调节自由市场的常识需要有所补偿，美国需要一套新的思维。那种创建一个取款机的策略并不是一个好的经济刺激手段，为了让这个国家更具竞争力，我们必须重新回到全球市场中去。

  美国需要找到一个新的凯恩斯或至少选出一名国会领袖，他可以把我们的结构性失业者转变会就业者，或者让他们有机会再回到生产线边上。我们必须有一个好的政治家，那种“中间派”的政策不是伸手要礼物的权利，也不是貌似无私的斗争思维，然后宣布两党合作的好处。美国需要一个真正提出能“赢得未来”的政策的总统。

  过去的政策不应该采取后续行动了。美国需要的不仅仅是一个改造或翻新了的经济政策，他需要做心脏移植手术那样的改革。那些货币和金融系统制造出来的传染病必须得到休整，一个不能被收买，也不能被企业和特殊利益集团游说的国会非常重要。美国应该因为企业利润的纪录而自豪，而不是应用现在这种得过且过的金融游戏而自豪。