⊙记者 张欢 ○编辑 梁伟

  上周五晚间，央行再度使用存款准备金率工具，使得存款准备金率提至历史高点。而市场似乎提前嗅到了政策意图，上周五市场低开低走，以一根中阴线结束了当日行情。

  在两融市场上，大资金同样先知先觉，单日融资买入额冲高回落，创下上周新低，在紧缩政策面前，大资金谨慎心态可见一斑。分析人士指出，准备金率上调将在短期内对A股造成负面影响，地产银行板块承压较大。但从中期看，经济稳健增长以及通胀拐点的即将到来，有助于A股进入新的上升通道。

  短线震荡中线看好

  数据显示，上周五单日融资买入仅10.94亿元，时隔四日重回10亿元一线，较上周平均水平下降近3亿元。融资偿还额也随之回落，达8.74亿元，融券卖出股数81.52万股。截至18日，两市融资余额为155.11亿元，融券余量205万股。

  光大证券研发部指出，上调准备金率短期会影响市场上涨节奏，但不会改变趋势，维持“区间震荡，重心上移，现在是好时机”的相对乐观市场看法。目前市场具备催化向好的四大因素，包括通胀回落、资金面缓解、年报季报靓丽以及两会前后产业政策的出台。

  东北证券分析师沈正阳指出，短期市场可能借准备金率上调，顺势小幅修正前期上涨，而后延续反弹格局。操作上，依然以超跌反弹为主思路，仓位低的投资者可以逢低吸纳。行业上，对于受准备金率上调影响较大的银行地产等继续持谨慎态度，重点关注以设备投资为代表的新一轮周期孕育启动所对应的结构性机会。

  大资金抢筹券商股

  作为两融市场上仅有的几只券商标的股，中信证券、光大证券、海通证券在市场单日融资买入突减背景下，融资买入额逆势提升，融资买入额与融资偿还额的比值更是位居所有标的股前列。其中，中信证券当日融资买入5607万元，当日融资偿还2053万元，大资金抢筹券商股的动作清晰可见。

  长江证券分析师刘俊表示，从行业基本面来看，佣金新政对券商经纪业务利好已逐步显现，佣金费率降幅趋缓、业务盈利模式也逐渐向财富管理转变。此外，投行业务持续给力，1 月份IPO 发行规模较上月不断攀升，而两融、直投和国际业务也风生水起。因此可以判断券商股估值已经处在历史低位，一旦市场成交量攀升并维持在一定水平，券商股将有望走出一波类似去年10月的行情。

  “2010 年下半年以来，证券业协会出台了佣金新政，已于2011 年1 月1 日开始实行。佣金新政的实施，未来券商的经纪业务佣金率将改变以往大幅下滑的态势，券商的经纪业务基本面有望得到改善。”中信建投证券分析师魏涛表示，“此外，随着新三板带来的投行项目、以及备案制的实施，券商的投行业务和资管业务2011 年也将步入快速增长期。鉴于基本面、估值和资本市场制度创新带来的催化剂因素，维持对券商的增持评级。”