■行业报告

  玻璃行业

  国泰君安：关注平板玻璃落后产能淘汰进程

  依据工信部计划，2011 年2 月底前各地区需将2011 年度淘汰落后产能目标任务和企业名单上报工信部；3 月底前实现审核，4 月底前下达各地区淘汰任务量，12 月底前，列入淘汰计划的落后产能全部拆除生产线。随着“两会”临近召开，2011 年玻璃行业淘汰落后产能目标任务有望在近期提出。据相关估计，全国可淘汰平拉法及格法玻璃落后产能为0.2 亿重量箱。如果0.2 亿落后产能11 年全部淘汰，2011 年底玻璃产能预计新增0.88 亿重量箱，占10 年产量的14%。淘汰落后产能对行业供给影响有限，淘汰政策明确支持高端玻璃及深加工产业，调整产能结构，推荐南玻、金晶科技。（韩其成 S0880511010022）

  医药行业

  国泰君安：医保推进速度略超预期

  国务院办公厅印发《医药卫生体制五项重点改革2011 年度主要工作安排》。从5 项工作总体进展来，医保制度的推进速度略超预期。如原本计划5 年内提升到300 元的新农合和城镇居民医保提高人均筹资额的最新规定是：政府对新农合和城镇居民医保补助标准均提高到每人每年200 元，适当提高个人缴费标准，新农合和城镇居民医保补助标准原先是120 元，个人缴纳部分原先是30元，共计150 元，预计11 年个人缴费标准50 元，那么11 年预计政府补助+个人缴纳总额将由150 元提升到250 元，较10 年增加67%，仅此项就新增医疗支付能力1000 亿。另外报销比例提升至70%（原先是60%）。新农合也首次提出最高支付限额的底线为5万元。提高医保补助标准是医药行业的利好，但市场的反应似乎不热烈。我们认为医药目前估值处于合理区间，今年的投资需要“积小胜为大胜”。

  （易镜明 S0880511010019）

  有色金属

  方正证券：加大污染监管利好优势上市公司

  2月18日，《重金属污染综合防治“十二五”规划》已被国务院正式批复。我们认为作为国家第一个十二五规划的出台，足可见国家对重金属污染的重视程度，其影响将主要集中在以下三方面：由于非法开采、冶炼一般采用的是牺牲环保以节约成本，《规划》的出台将从各个监管方面有效抑制非法开采、冶炼等，必将规划有色金属尤其是小金属的生产，建议关注锡业股份、吉恩镍业。二是《规划》的出台将加大监管力度，会有效抑制不达标的开采、冶炼产能的释放，集中在铅锌、铜、铝等部分生产企业，对铅锌、铜、铝行业利好，建议重点关注株冶集团、江西铜业。三是，国内冶炼技术相对的落后，开采的无序，《规划》的出台必将会加大对现有先进开采、冶炼技术的支持力度，预计会有先进开采、冶炼技术企业兼并吸收落后产能、甚至涌现出一批专业提供防治金属污染的技术企业，建议关注格林美、贵研铂业、株冶集团、云南锗业。（邓新荣 S1220210100005）