■行业报告
汽车行业
食品饮料机械行业
中银国际:关注1季度盈利较好的公司
2011年1月国内汽车共计销售189.4万台,再创单月销量新高,同比增长13.8%,环比上升13.7%。受季节性因素影响,1月乘用车销售表现明显好于商用车,乘用车销量同比增长16.2%至152.9万台,商用车销量同比增长4.9%至36.5万台。我们认为1月销量表现超越市场悲观预期,带动优质企业估值稳步提升了20-30%,短期内估值可能受到系统性风险及获利回吐压力。但我们预计重点企业1季度销量及盈利将实现较好的同比正增长,3月中旬至4月的报告期内,股价有望在盈利调增和估值修复的双重因素刺激下提升;建议适时买入,等待估值恢复至13-15倍市盈率,距目前有30-50%的上升空间。我们建议选择1季度销量及盈利较好的企业继续买入,重点关注江淮汽车、悦达投资;关注上海汽车、华域汽车复牌后的买入机会;商用车部分关注宇通客车、潍柴动力。
(王玉笙 S1300208010260 胡文洲 S1300200010035)
食品饮料
平安证券:留意业绩与估值双升机会
2011年白酒企业开局增速喜人。我们估计,茅台一季报净利增速预计能接近60%,汾酒约40%,泸州老窖和五粮液均能到约30%。双汇和张裕一季报应能稳步增长,青岛和伊利均有一定成本压力。2月份食品饮料相对市场估值稳定,表明估值下调对股价的影响已大大减弱。两个思考角度:一是结合一季报预期,投资者可关注业绩高增长个股,如我们重点公司中的汾酒,非重点公司中的金种子酒、洋河、古井贡等;二是市场向上预期下,投资者可关注业绩与估值双升机会,主要是高端白酒和长期成长性良好的子行业龙头。高端白酒中我们仍推荐茅台,建议关注泸州老窖,子行业龙头中建议关注双汇发展和张裕A。同时,若市场向上,虽然早期仍有换仓压力,但一旦市场进入板块轮动和持续上升阶段,则我们认为优质食品饮料公司可能再次形成逼空效应。(文献 S1060209040123)
机械行业
招商证券:推荐估值洼地中的工程机械
去年12 月日本工程机械销售强劲增长,接近全年高点,Caterpillar1 月经销商指数显示南美和北美正替代亚太地区成为需求增长的火车头。今年仍是高铁、水利、保障房的建设高峰期,1-2 月工程机械的销售好于预期,但受地产调控的影响,工程机械行业处于估值洼地,我们认为一季报可能成为行情的催化剂,重点推荐三一重工、柳工、中联、厦工。虽然近期国际局势动荡,导致石油价格短期暴涨,但是美国经济复苏成为全球经济引擎,全年来看机电产品出口有望强劲回升,并且在“十二五”期间国家将重点扶持具有自主核心技术的跨国机电设备企业,出口复苏板块我们重点推荐:中集、安徽合力和上海佳豪。(刘荣 S1090208040193)