■券商策略

  兴业证券：

  消费升级

  催生大旅游行情

  ⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

  兴业证券日前发布报告认为，旅游业的发展，最直观受益于下一轮消费升级，也是“新生活”主题投资的首选标的。而当前正是旅游时，“维稳行情+扶持政策+行业景气”将推升旅游股行情。

  兴业证券报告认为，展望“十二五”，中国民众的生活方式面临巨大转变，作为同时满足人的物质需求和更高一层精神需求的休闲、旅游，将会越来越受到重视，而可支配收入的不断提高和从地产投资中退出的部分收入，将促使旅游业走向爆发式增长。

  根据《国务院关于加快发展旅游业的意见》，兴业证券判断，旅游业作为我国下一步发展的战略性支柱产业地位已然得到确立，旅游业的大发展指日可待。

  旅游产业链从最核心的景区资源，到酒店、旅行社、交通运输等服务，再到相关性稍弱一层的景区相关区域的深度开发，涉及娱乐设施、交运设备（游艇、私人飞机等）、节能环保（景区固废处理、水污染处理等）、旅游地产等，都受益于大旅游行业景气度的不断提升。

  因此，兴业证券建议投资者可以沿着产业链的路线来把握旅游概念股的投资机会。

  在其最为看重的景区、酒店、旅行社和景区深度开发等细分行业上，兴业证券看好景区资源供给相对平稳，因而尤其看好拥有不可复制旅游资源的景区类公司，建议投资者关注基本面稳健向上、或成为区域资源整合平台的峨眉山A，丽江旅游、黄山旅游；以及资源禀赋好、主业业绩处于拐点的西藏旅游、ST张股。

  在酒店、旅游免税子行业方面，兴业证券看好A股中档住宿消费的代表个股，如锦江酒店，其他可关注华天酒店、金陵饭店。

  兴业证券认为，2010年虽受益于国内旅游形势大好、利润大幅反弹，但行业整体仍受制于“散小乱”的竞争环境，利润率依然在低位徘徊，相关上市公司长期利润增长仍主要依靠其余业务，因此还看好受益于旅游免税子行业。而中国国旅的全资子公司中免集团是唯一经国务院授权，能够在全国范围内经营免税业务的专营公司，将最大限度受益于区域免税市场开放，兴业证券长期看好其发展前景。

  此外，兴业证券还建议特别关注受益海洋开发和消费升级的游艇设备，特别是私人游艇的制造商太阳鸟。其报告认为，中国目前注册的游艇只有600余条，相对于美国的1800万条有着天壤之别，即使相对于葡萄牙的6万条也只有1/100。根据测算，国内私人游艇市场容量最小为309亿元，最大可达到836亿元。目前太阳鸟的总市值只有30多亿元，未来想象空间巨大。此外，投资者还可以关注世纪游轮，以及受益于低空开放的中信海直、海特高新。