⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  六连阳后的沪市昨日曾高歌猛进，指数再度上攻2940点强压力位，但最终反而引来一轮剧烈的恐慌性抛售，以阴线报收。招行等银行股、权重股的盘中大幅拉升，为何再度成为市场的反向指标？

  沪市自2月22日拉出长阴线后，尽管市场看空气氛相当浓重，而且随后又面临隔夜美股三连阴、中东局势动荡以及恰遇存款储备金交款日等多重利空，大盘却走出极为强悍的六连阳。正是在市场乐观气氛再度高涨之际，部分主力昨日再度发起了一轮上攻2940点强阻力的攻势。

  昨日沪市以2918点跳高4个点开盘后，经稍稍整理后，以招行为首的银行股逐渐走高，华夏银行等其他银行纷纷跟进，以致盘中代表权重指数的白线迅速与黄线拉开距离，最后两者竟分道扬镳，指数也很快上升至2930点一带。如果说整个上午主要是银行板块在拉升股指，指数似乎很难继续推进，那么午后中石油等积极加入拉升指数的行列一度将指数推高到了2937点。然而，权重板块强拉指数的举动不但没有营造出多数投资者积极做多的氛围，反而引发市场的恐慌性抛售，不少前期强势股纷纷大跌。

  非权重股的急速跳水，最终引发权重板块动摇，类似像工行那样超级权重股尾盘也不得不加入了跳水大军，次日停牌增发的长江证券更是以暴跌8.47%跌破增发价低收，上证指数自然也收阴。

  对于昨日银行股的拉升，很多人认为相当合理，甚至有观点认为大盘将出现“二八”转换，笔者很难苟同。

  虽然从市盈率角度看，银行股无疑是最有投资价值的板块，但有价值并不等同马上要涨、甚至快速大涨。首先，目前资金面根本无法拉升银行股等权重板块，而且由于今年的流动性总体处于收紧的过程中。其次是因为随着地产限购新政出台后，房贷作为银行盈利最丰厚的一项业务明显遭遇瓶颈。再次，银行股的过度融资曾经让持有者很受伤，尽管去年刚刚完成约5000亿元再融资，今年又开始融资了，农业银行已经推出拟发500亿元次级债议案。耐人寻味的是昨日招行大幅拉升恰恰是由于“该行要在H市场增发，巴菲特将参与增发”的传闻。

  其实，在目前市场总体资金不足的情况下，只要权重拉升必然会引发恐慌，例如两桶油的多次拉升，因为权重股的拉升必然产生挤出效应，造成大盘失血。即使招行有利多应该是个股行情，而不是整体飙升。去年10月的这波来去匆匆的权重股行情不但快速葬送了行情，而且套牢了部分主力。

  人们注意到，昨日强攻2940点阻力位再度受挫其实与前几次受挫一样，都是采用了权重股强攻的模式。事实证明，这种做法不明智，因为攻占阻力位不是简单的点位上的占领，而是多方实实在在越过了阻力。

  从这个意义上说，攻占阻力位是一种水到渠成、自然而然的状态。实际上，近期的六连阳已经形成了一种权重股和非权重较为默契的运行格局。如果昨日银行股不拉升，多方也完全可能通过稳打稳扎、步步逼近的格局来化解上档压力，也昨日的强攻失利反而给多方蒙上了阴影。由于昨日强攻失利，招行等权重股如果没有实质性利多，显然很难在高位稳住，从而有可能使股指有一个回探的要求，导致大盘需要有一个重新蓄势的过程。

  但是，随着“两会”的召开，众多新兴产业将会再度受到关注，虽然指数上攻可能不会马上继续，但“十二五”规划等概念形成的个股行情，必然会走出比指数上涨更精彩的行情。