⊙桂浩明

  客观来说，现在银行股上涨，是很正常的。毕竟，从前年9月份到现在，差不多有一年半了，在这么长的一段时间里，银行股似乎一直表现平淡，其中的主力银行股，更是跌幅明显。有人统计过如今市盈率最低的10个股票，其中居然一半以上是银行股。由此可见，银行股的平均估值的确偏低了，因此出现上涨，也是顺理成章的。只是，如现在对这种上涨寄予太高希望，则是不现实的。

  首先看银行股的基本面。从表面看，他们的业绩很不错，但却在很大程度上与行业进入门槛高，存在变相的垄断有一定的关系。因为垄断而带来的高收益，市场是很难给予高估值的。另外，现在国家实行的是稳健的货币政策，总体上是在收缩流动性，所以，现在银行股并不是处于最佳的运行期，市场对其前景的担忧是造成估值偏低的一个现实理由。

  其次，必须指出的是，银行股的同质性较高，总体规模大，如果上涨，往往是整个板块的联袂行动，在全流通背景下，这会带来非常大的资金需求。而现实情况是，现在股票市场上的资金供应并不宽裕，面对20万亿元的流通市值，是很难发动大规模上攻行情的，只能是出现一些阶段性和结构性的行情。而金融股又很难成为阶段性与结构性行情的长期主角，原因很简单，这就是缺乏足够的资金。

  当然，现在银行股的估值比去年还低，这的确增强了其吸引力，因此在一定阶段，市场上会有一部分抄底资金介入，且形成相应上涨。但是，这种上涨本质上是补涨，是有限的价值回归，不能对其寄予太高的希望。

  很显然，现在银行股的上涨有其合理性，应该说时下这样的行情也还有延续的可能。但是，它不会从根本上改变当前市场的基本特征，也不可能因此而营造出“二八”格局，更不会像2007年那样取得大大高出市场平均水平的估值。所以，对银行股的行情，还是应该理性地谨慎对待。