■行业报告

  医药生物

  华创证券：药品降价不影响长期投资价值

  近日，国家发展改革委发出通知，决定从3 月28 日起降低部分主要用于治疗感染和心血管疾病的抗生素和循环系统类药品最高零售价格，共涉及162 个品种，近1300 个剂型规格。各省招标过程中形成的中标价普遍低于发改委的最高零售价格，我们认为发改委降低药品价格的主要意图是让最高零售价格逐渐贴近市场实际价格，而不是强迫中标价格降低。由于多数品种调整后的最高零售价格仍高于各省实际中标价，我们认为，此次降价基本不会影响药企的出厂价，对药企业绩影响有限。虽然我们认为目前医药板块估值水平已经属于较低水平，具有较好的投资价值，但由于政策未出尽，因此我们建议短期标配医药板块。短期我们建议配置不受降价政策影响的个股：海南海药、重庆啤酒、天康生物、乐普医疗、新华医疗。（廖万国 S0360210100002）

  银行业

  民生证券：息差快速上升超预期

  加息和贷款规模控制大幅提高了银行的净息差水平，与2010 年12 月相比，国有大型商业银行一月份环比息差上升5-6bps，股份制商业银行环比上升10-20bps，息差的超预期上升通过以价补量，推高一季度银行业绩。预计全年四大行新增信贷规模在2.8-3 万亿之间，较2010 年略有收缩；2011 年以来，央行已对40 多家资本充足率较低、信贷增长过快、顺周期风险隐患增大的地方金融机构实施了差别准备金要求，地方金融机构放贷冲动得到有效抑制；综上，考虑到表外资产转表内等因素的影响，2011 年新增信贷趋紧将成为不变的基调，银行议价能力的提升和加息效应的逐步体现将显著提高银行的净息差水平。（李锋 S0100210070004）

  机械设备

  国都证券：关注海洋工程装备细分配套龙头

  海洋工程装备是国家重点发展战略新兴产业中高端装备制造业之一，中海油“十二五”规划投资翻番以上至3500亿元建造5000万吨海上石油开采能力，将极大推动我国海工装备跨越式发展。一般的海工钻井平台造价在2亿美元以上，是空客主流机型A320的4倍以上，海工装备行业具有带动面广、产业链长及附加值高。预计中国海工装备市场未来5年包括大约40座自升式钻井平台、11座半潜式钻井平台和14艘FPSO（改装和新建两部分），加上配套设备及部件，市场总价值约高达1000 亿元。随着更换老旧装备高峰的到来，以及深海装备新增需求释放，国际三大主要海工装备市场在755 亿美元左右。建议把握行业龙头、海工转型清晰及未来业绩弹性大等三类投资机会，重点个股包括：中国重工、中集集团、振华重工、上海佳豪、亚星锚链、神开股份和杭齿前进。（肖世俊 S0940510120011）