⊙记者 赵一蕙 ○编辑 全泽源

  相对于券商预测的上市银行2010年平均30%左右的净利润增幅，华夏银行绩明显高于这一指标，而无论从每股收益还是利润增速、估值等角度，华夏银行目前都具有不少优势。同时，公司的净息差拥有较大增长空间。

  近期，银行板块在预期良好业绩的驱动下，借着阶段性宽松的资金面等因素，展开一轮估值修复的反弹行情，而长江证券指出，基于银行息差扩大幅度好于市场预期，规模扩张适度，资产质量稳健，拨备计提力度适度等因素，上市银行2010 年全年净利润同比上涨32%，高于市场预期。

  华夏银行业绩增幅明显要好于这一平均水平。公司于2011年1月27日发布公告，预测2010年净利润同比增幅在50%以上，上年同期数据位37.6亿元，每股收益为0.75元，依照上述增幅计算，华夏银行去年净利润在56.4亿元以上，对应每股收益达到1.13元左右。昨日该股收盘报12.07元。

  目前，除华夏银行外，南京银行、中信银行、光大银行及宁波银行的业绩预测都在50%以上。而以每股收益水平计算，上述5家上市银行中，前三季度每股收益水平最高的当属华夏银行，为0.91元，2009年最高的为南京银行，为0.84元，华夏银行屈居第二，可见在业绩预增的公司中，华夏银行基数较大，增幅也较高，具有比较明显的优势。

  与此同时，以目前股价市盈率而言，上述五家业绩增长较好的公司中，以华夏银行和中信银行估值有优势，分别为9.98和9.43倍，相对于其余3家公司估值较低。而目前，其总股本为49.9亿股，目前上市银行股的倒数第四位。

  民生证券的研究报告同时预计，2011年华夏银行的业绩依然能保持较好增速。由于该行近两年战略性地进行了资产结构调整，贷款按季度浮动利率比例迅速提高，在2010年开始的加息周期中，较短的重新定价期限有利于该行在贷款利息上调时，能够快速实现收益。

  与此同时，由于央行信贷额度有所控制，放贷额度有限，因此银行为了保持盈利只能在贷款质量上下工夫，优质小企业就成了各家银行的新目标。而华夏银行在贷款利率结构转变的同时，其小企业贷款业务也成为战略重点，贷款议价能力显著提高，有效提高贷款收益。此外，华夏银行活期存款占定期与活期总额的比例不断提高。

  而受信贷额度管控及加息因素影响，2010年第三季度，商业银行对非信贷类资产配置的主动调整，而华夏银行就采取了同业资产、负债的运作推升规模扩张。由此，随着其合理发展同业负债等低成本战略的推行，公司付息负债成本也相对较低。

  因此，尽管相较于同行，华夏银行现有净息差水平不高，但综上原因，其上升空间仍然较大。由此推测，受益于拨贷比高等诸多因素影响，在信贷规模、节奏双控制的状况下，民生证券预计2011年该公司业绩增长将达到23.88% 。

  此外，从此208亿元定向增发角度看，公司资本充足率将提高4.16个百分点，资本充足率和核心资本充足率分别达到14.56% 和10.54%。民生证券预测，按照现有数据，在2010年以来15家已经公布再融资方案的上市银行中，华夏银行再融资后，其核心资本充足率水平将排名第四。认购完成后，首钢总公司持股比例将由13.98%上升至20.28% ，超过德意志银行及其关联方成为第一大股东，由此宣告第一大股东地位的争夺有了阶段性的结果。

  此外，公司近年加大拨备计提力度，拨备水平迅速提高。而有业内人士测算，若拨贷比新政实施，在16家上市银行中华夏银行所受影响是最小的。