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    景顺长城细化投研流程 文化包容风格鲜明
    2011-03-14       来源:上海证券报      作者:⊙黄金滔 安仲文

      新年新气象,景顺长城基金在2011年初就展现了积极向上的势头,景顺长城中小盘基金和景顺长城稳定收益债券基金都正在展开募集。投资方面,经过一年多的架构调整优化,整个投研平台渐渐发挥出效力,旗下所有基金都力争上游,整体业绩有所提升。

      据景顺长城基金副总经理蔡宝美介绍,投研团队营造包容的投资文化,已经形成较好的适度集中与适度分散相结合的体系。一方面,投决会在股票库、未来市场大方向的把握、仓位和行业配置上给予约束指导;另一方面,基金经理在选股、基金的具体操作上拥有一定的自由度,基金经理可以根据自己的投资思想和投资逻辑进行投资,公司也鼓励基金经理树立可持续性个人投资风格。

      ⊙黄金滔 安仲文

      培养有“个性”的基金经理

      景顺长城的投研团队人员稳定,不少基金经理都是从公司内部培养成长起来的,有多年的行业研究经历,与他们交流各自研究的行业,各种复杂数据、行业基本面、当前景气度,个个信手拈来,捻熟于心。

      作为合资公司,具备国际化视野是景顺长城的一大优势。一方面,借鉴外方股东景顺集团的经验,建立较完备的备选股票库制度,并严格运用于研究和投资管理的实践中;另一方面,投研团队具备境外股票和债券投资经验,在研究过程中亦与景顺集团亚太区域沟通频繁,能够以国际化的方法和视野考察中国经济的发展。

      这些优势,帮助景顺长城培养有个性的基金经理,并分工协作,有的基金经理行业配置贡献较大,有的基金经理擅长个股选择,有的基金经理深谙均衡配置的艺术。他们都在这个团队里找到发挥的空间,无论市场行情如何轮转,这个团队中总有适应当下行情的基金经理。

      如投资总监王鹏辉,管理景顺长城内需增长以及内需增长贰号基金,他是典型的自上而下投资理念的基金经理,注重行业基本面和大趋势判断。景顺长城能源基建基金经理余广,会计师出身,因而对财务指标比较注重,且对估值要求严格,注重选择成长性好又被低价的股票,他的风格也是持股集中度也高,换手率相对低。景顺长城公司治理基金经理邓春鸣的突出特点是,个股贡献了基金的大部分收益。他在选股上有自己独特的思路,同时还考虑公司治理结构、诚信情况。

      上述基金经理各自不同的风格都取得优秀的业绩,据银河证券基金研究中心数据显示,截至2010年12月31日,景顺长城能源基建基金、景顺长城公司治理基金、景顺长城内需增长基金、景顺长城内需增长贰号基金均排名在同类基金中的前35名。

      流程确保投研顺畅转化

      在景顺长城基金投研内部,如何使研究成果高效率转化为投资成果?由于团队精炼,沟通手段多样化,基金经理与研究人员协作顺畅。

      据悉,景顺长城基金的投资与研究同在一个部门,日常工作中共同参与投研联席会议、分享内外部资源和信息,并在同在一个集中的办公区域。这样的设置,帮助他们的投研形成了良好的互动氛围。一方面基金经理在研究工作中主要起到引导方向和研究重点的作用,并能在需要时给予年轻研究员一些指导。

      另一方面,研究员或者应基金经理的需求和反馈,落实具体的研究工作,并通过投资研究联席会议的发言讨论、研究报告和与基金经理的直接沟通来传递其对行业和公司的看法,或者发挥自身的专业优势,帮助基金经理更深入的理解行业或公司。

      据景顺长城副总经理蔡宝美介绍,投研团队的氛围“热络”,平台开放,讨论无上下级之分,基金经理和研究团队紧密结合在一起,借助流程实现投资理念和风格在团队上的固化和持续。

      去年景顺长城基金引进资深研究总监、副总监及若干名年轻有为的研究员壮大投研团队,形成合理有效的行业覆盖格局。在更加明确的绩效考核机制下,研究员上市公司调研更加频繁,并能及时有效的与基金经理分享研究成果,如在每日晨会,每周周会以及月度行业回顾会议上,研究员与基金经理的交流更加密切,实现不同观点的探讨、交锋和借鉴。

      固定收益团队:

      追求稳定的超额收益

      对于景顺长城基金来说,这是一个新的团队,固定收益部成立于2010年初。但这个团队的成员们平均从业年限却在十年以上,是一个融合海内外债券投资管理经验的团队。团队成员们或谙熟海外市场,或从事债券研究多年,或是国内资深基金经理,在部门投研架构、投资流程、风险管理、业绩评估体系等各环节的建立过程中,都结合了国内外成功经验。

      3月3日,景顺长城固定收益投资团队迎来他们第一个产品的募集——景顺长城稳定收益债券基金。作为景顺长城基金旗下目前唯一的债券产品,其重要性和特殊性不言而喻。固定收益总监罗孟林表示,第一只产品是风险较低的一级债基,接下来,这个团队将从久期长短、产品分级、债券品种等三大方向开拓新的固定收益类产品。

      固定收益投资强调风险控制,罗孟林希望景顺长城固定收益团队是一只追求稳定超额收益的团队,他为这个固定收益团队制定了不一样的考核标准。“考核一只基金一定会考虑风险,并不简单看收益率。一年取得的收益率很重要,但取得收益的过程更关键。我希望基金经理的投资思路非常明确,且形成的思路绝大部分时间内是赚钱的,能形成更多的赚钱策略。”