■行业报告

  电信设备

  华泰联合：WLAN将从十亿级产业变成百亿级

  Wi-Fi 是应对数据流量爆发的最佳且必然选择。Wi-Fi 在传输速率和成本方面有着绝对优势。成本优势体现在Wi-Fi 速度要比3G 快10 倍，流量费却低了将近70%。对于运营商而言，建设成本则比3G 升级低了50%，主要是因为2.4GHZ 的公共频段成本基本为零，同时用于建设Wi-Fi 的设备成本也比3G 低得多。截至2010 年底，三大运营商WLAN 热点数为17.6 万个。2 月16 号，中移动董事长王建宙表示计划在三年内将全国范围内的WiFi 热点数量增加至100 万个。WLAN 行业未来三年将面临一个10 倍以上的增长机会。预计中国电信和中国联通为避免落后，将很快加入到WLAN 建设中。行业开始爆发式增长。WLAN 将从十亿级的产业变成百亿级的产业。重点推荐：三元达、华星创业。（姚宏光 S1000510120005）

  银行业

  湘财证券：银行议价能力大幅提升

  2月份新增信贷5356亿元，比市场预期略低。从市场需求来看，贷款需求依然较旺盛。不过监管层对银行信贷投放监管较为严格，信贷政策回归中性已经较为确定，预计2011年新增信贷不会超过10年水平。信贷回归中性对银行的净息差回升构成明显利好，事实也证明银行目前议价能力大幅提升。2月存款恢复增长，存贷比指标开始下降，这将缓解银行的信贷投放压力。我们认为11年银行业正在并将继续经历“价升量平”，而且中间业务有望继续保持较快增长，信用成本计提压力可控。银行板块有望在11年完成估值修复，上行空间在20%～30%。个股推荐：招商银行、兴业银行和南京银行。

  （刘飞烨 S0500510010006）

  房地产业

  中投证券：土地购置与开发出现疲态

  2011 年金融机构、政府财政将大力支持1000 万套保障房的建设，其完成概率超过90%，将远超过当前市场的预期。上半年保障房的建设将在3 月中之后加速前行。但从主流开发商的新开工计划个位数的增长，以及10 年中小开发商销售不理想、11 年投资可能出现下滑的情况，以及我们看到的资金来源增速大幅下滑、土地购置与开发出现疲态、新开工增速的放缓的情况来看，我们仍然维持10 年底对11 年全国房地产投资增速10%附近的判断，3 月份我们将看到全国房地产投资增速下滑的情况。投资增速的持续下滑，将减轻行业调控的风险，为板块走强提供契机。（李少明 S0960200010015）