■最新评级

  信维通信

  移动终端天线引领公司未来

  公司主要产品为移动终端天线，可应用于手机、笔记本电脑及上网本等各类便携式移动终端设备。目前公司产品主要应用于手机终端，包括通信天线、蓝牙天线、GPS 天线、手机电视天线以及天线组件等。移动终端市场规模庞大且加速成长。移动终端天线产能逐渐向国内转移。良好的客户基础提供成长空间。天线是定制化产品，公司能够快速响应客户需求。我们预测，中性假设下公司2011-2012 年EPS 分别为1.39 和2.26 元，对应PE 分别为46.5 和28.5 倍，估值水平偏高。但是考虑到广阔的行业前景和公司良好的基础，其业绩可能超预期并达到乐观假设，首次给予“增持”评级。

  （华泰联合 王小松 S1000510120043）

  科伦药业

  进军抗生素中间体领域

  公司于3 月15 日发布公告，拟使用超募资金约16.44 亿，投向伊犁川宁生物技术有限公司抗生素中间体建设项目。项目建成后，将年产硫氰酸红霉素4800 吨、头孢类中间体9000 吨。此前，公司收购桂林大华，抗生素原料药及粉针剂业务得到强化，共有12 项头孢原料药以及29 个抗生素制剂品种。进军抗生素中间体领域，可以充分利用伊犁充足并相对廉价的资源优势，形成从抗生素原料中间体到原料药，再到抗生素制剂的完整产业链。公司大输液业务已经基本实现全国布局，市场份额第一，受益于新版GMP 及产品升级，仍将保持较快增长。进军非输液业务，拓宽产品领域，是对现有业务的有益补充。选择与大输液关联度较高的抗生素，作为业务拓展的切入点，可以发挥协同优势。预计非输液业务将成为公司高增长的新引擎。暂不考虑新项目的业绩增厚，预计2011-2012 年EPS 分别为4.00 元、5.07 元，继续维持公司“推荐”评级。（长江证券 乔洋 S0490510120007）

  通源石油

  加速成长的油田综合服务提供商

  公司是国内复合射孔和爆燃压裂两大核心油田增产服务领域的龙头企业。随着油气产量和消费量的快速提升，全球范围内已进入难动用油藏开发阶段。与传统射孔相比，复合射孔能有效解决近井带污染，使单井产量大幅提升，已成为开采难动用油藏的主流技术，具有强大的生命力和市场空间。公司是国内率先推出复合射孔技术的企业，在该领域具有国际领先水平。爆燃压裂作为公司自主研发的一项油田增产技术，与传统压裂方法相比，在有效解决油层近井带污染、改善地层渗流能力的同时，具有工艺简单、作业周期短等特点，并且成本大幅度降低。公司于2009 在长庆等油田实现规模应用后，使90%以上的低产井达到工业油流。爆燃压裂未来具有广阔前景。预计 2010-2012 年全面摊薄EPS 分别为0.93、1.46 和2.39 元。评级为“强烈推荐”。

  （平安证券 伍颖 S1060210040004）