⊙东方证券 潘敏立

  西方空袭利比亚

  巴黎峰会19号结束后，西方五国正式揭开军事干预利比亚的大幕，联军首波行动发射110枚战斧导弹，打击利比亚的导弹防御系统和空军基地。这是自2003年入侵伊拉克以来，西方国家发动的最大型军事行动。

  在日本强震后，西方又空袭利比亚，真是一波未平，一波又起，这显示全球背景陷入了一种更为复杂的环境中。中方对多国部队向利比亚进行军事打击表遗憾，中方希望利比亚局势尽快恢复稳定。而利比亚的石油行业是重要的投资市场，故本周原油股、黄金股及军工板块将会受到正面影响。

  央行再度上调存准率

  央行上周末宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年第三次上调存款准备金率，也是去年以来的第九次上调。在本次调整之后，大型金融机构的存款准备金率再创新高达到20%，中小金融机构为16.5%。

  在2月份经济数据公布后，央行时隔一周之后，仍然上调了存准率，这将会对周初的股市形成负面冲击，低开将不可避免。而从上周来看，央行已上调央票利率并高于一年期的利率，按以往惯例，未来加息的预期也同样存在。

  市场如期调整

  从沪指来看，从3000多点回落到2850点，这个过程是如此迅速。所以，很多时候，当我们回头望时，总觉得上涨时很难很慢，但下跌时只需要瞬间变化。实际上，股市中快乐的时间总是很短暂，而大部分时间都是平淡、等待以及忍受煎熬。

  前期笔者一直在强调减仓和规避风险。当时主要的感觉就是，股市外面看看很漂亮但在里面操作却越来越难。现在市场如期跌了下来，虽然有一些极偶然的因素，使得它跌得较快调整得较深，但在连续上涨后转向震荡应该是一种必然的规律。

  而在此番调整过程中，全球大宗商品交易市场在所有偶然性事件未发生前，已率先进行调整。所以，以后在股市中，应多关注期货市场的动向，有时它确实是个领先指标。

  形势复杂需灵活应对

  在引发了快速震荡之后，现在沪指仍处回落修复的过程中，但形势已变得极为复杂：

  首先，从趋势上来看，沪指在冲高3000多点重新回落之后，已形成了第二段涨势被完全跌回的组合，所以，前期的升势将告一个段落，后市主要是以震荡来替代。从周线图上来看，目前摆动指标在高位停留，未来还需要一段很长时间的修复。这也从另一侧面证实，目前还是处于平衡市之中，任何盲目的乐观都是不可取的。

  其次，从近一周的沪指日线组合来看，不断地呈现阴阳反复频繁切换的态势，显示市场对于此偶然性事情是有分歧的。但从眼前来看，2900点一线可能是多空争夺的一条中轴线。很明显，短期2850点一线支撑强劲抢反弹资金入场意愿强烈，这从3月15日带有长下影线的光头阴线可以得出结论。但在2940—2950点一线上档阻力亦十分沉重，这也从3月17日带有长上影线的小阴线上可以得出结论。所以，短期指数的来回切换以及方向的无序也显得相当复杂。

  另外，从这次偶然事件对于股市的影响上来看，唯一悲观的反应落点就是核电板块，出现了连续下挫，但是其他所有的板块都是从机会角度上去挖掘的：电子元器件、防辐射股、化工股、光伏概念、钢铁股、家电股、煤炭石油股、医药股、可燃冰概念股、碘盐股等等，这些题材类个股在不断轮番表演，但至上周末已开始转向震荡，而未来补充震荡将会演绎。所以，个股的分化也是相当明显的，这也是品种分化上的复杂性。

  最后，从外围的环境上来看，也是相当复杂的。正是因为这么多的复杂因素，所以，在操作的过程中，更需要灵活应对。