⊙潘伟君

  上期本栏根据股价波动的一些基本特征提出了技术分析的一个基本原理，即股价短期波动的缘由就是：“涨多了要跌，跌多了要涨”。

  这种定性的结论我们很容易接受，但定性的结论对于短期操作的指导意义不大。只有定量的结论才能用于技术分析，因此如何将这一结论逐步量化是摆在我们面前的事情。

  从表面上看似乎有两个问题，一个是涨跌的时间，一个是涨跌的幅度，但实际上时间因素才是根本。

  [案例] 假设某股基本面没有变化，股价在10元。

  如果股价反复震荡缓慢上涨，那么经过一段时间以后应该会下跌，这是时间因素在起作用。

  如果股价经过两个交易日上涨到11.8元，则属于短时间内大幅度上涨，因此股价很可能在接下来的几个交易日内下跌（不会跌到起点）或横盘后再下跌。为什么之后不再上涨？是因为上涨到位的缘故。其后股价没有跌回原处或者横盘，那是因为时间没有到，上涨周期还没有完，所以主要因素还是时间。

  由以上案例可知，在上涨周期内股价或是上涨或是盘整，在下跌周期内股价或是下跌或是盘整。既然时间为重要因素，那么我们在分析的时候就要以时间为主，通过技术分析的方法来跟踪股价的涨跌周期。

  涉及交易时间的技术指标非常多，尽管很多经典的技术分析指标已经被市场所淘汰，但当我们加入了这些概念之后其应用方法将会完全改变，同时这些经典指标也会爆发出完全不同的能量来。

  技术指标分析就是通过对一些交易元素进行换算来推测未来股价的短期演变，但之前必须确定一些参数，其中一个最主要的参数就是时间，比如交易天数、交易周数或者交易月数等等，通常称为日线、周线和月线的时间参数。而这些时间参数正是我们要考虑的，这样我们就把定性的问题量化了。当然，不同的参数会导致不同的分析结果，所以我们要先确定这些参数。

  在通常情况下市场的交易时间与工作日是一样的，也就是一周五个交易日，接下来两天是停市，因此周五的收盘价与前四个交易日的收盘价不同，它停留在投资者的记忆中将长达两天而不仅仅是一个晚上，这一明显的特征提醒我们周五的收盘价至关重要。而每两个周五之间的间隔是五个交易日，据此我们将日线的短线波动时间段定为五个交易日是相对合理的，这样日线的时间参数我们就定义为5。

  再看周线。因为日线的时间参数定为五天，也就是一周，据此类推周线的时间段应该延伸至月，尽管每个月的月底并不一定就是周末。一年有52个周，平均下来每个月超过4周但不到5个周，所以我们选取5周为周线的时间参数。由于5周的时间超过一个月，所以我们分析5周的时间段相当于分析中线周期。

  从时间参数的选取上面我们知道，通过五天参数的日线指标我们可以研判市场的短期波动，其延续的时间可以长达五到十个交易日。同时我们可以通过五周参数的周线指标研判市场的中期波动，其延续的时间可以长达数周乃至数月。

  也许我们会联想到分析时间段更长的月线甚至季线乃至年线。不过本栏上期已经提过，每半年最多一年上市公司就会公布业绩报表，此时股价的波动会受到基本面的影响而不是技术面，因为股价最终定位还是要依赖于基本面。我们只是讨论股价在较短时间段内的随机性波动而已，所以过长的时间周期没有意义。在确定了时间参数之后我们就可以通过技术指标来跟踪股价的涨跌周期了，本栏将在下期探讨。