2011年注定是一个精彩纷呈的电影大年，海盗杰克船长、哈利波特、福尔摩斯、X变种人、挑战不可能任务的特工伊森、贝拉和她的吸血鬼情人爱德华、以及属于我们童年回忆的蓝精灵和丁丁，都将回归大银幕，让全球影迷过足戏瘾。

  但和值得期待的猛片佳作不同的是，环球股市今年的展望仍然面临很多不确定因素。欧洲主权债务忧虑加剧，西亚北非局势动荡导致油价高企，新兴市场面对通胀隐忧，再加上日本的“311大地震”，都令全球经济在短至中期内的前景更趋不明朗。

  日本地震发生后，欧美保险股已因地震相关赔偿的隐忧而下挫。福岛核电厂泄漏辐射的危机虽逐渐平息，核能发电却料将备受非议，导致世界各地与核电工业相关的股票亦遭受重挫。德国总理默克尔已决定暂停延长德国17间核电厂运作期的计划，更下令7间最早投产的核电厂关闭三个月以评估其安全。

  另外，全球各地亦有多间企业因为供应链存在不明朗因素，而须暂停或减慢生产。这些制造业因有不少元件是在日本生产，而受到日本方面的元件供应短缺影响。元件短缺忧虑最严重的行业是汽车、电子及航空业。

  尽管如此，摩根资产管理认为，环球股市现继续受到估值吸引、盈利增长向好及游资充裕所支持。即使投资意欲正受到若干短期震荡压抑，顺应周期的资产再膨胀时期尚未完结。

  美国最新公布的经济数据令人鼓舞，亦有助减轻全球隐忧对股市造成的冲击。费城联邦储备银行的3月份制造业活动指数上升至1984年以来最高水平。输往中国出口增加、营商意欲及存货补充加强，都有助推动工产复苏。用以评估未来三至六个月展望的世界大型企业研究会美国领先经济指标，继1月份上升0.1%后，2月份再升0.8%。

  在全球形势欠明朗的背景下，美国联邦公开市场委员会在最近的议息会议上已一致投票通过维持利率不变，并继续推行现时的量化宽松措施。虽然如此，决策当局仍表示增长看来已有“较稳固根基”，就业亦渐见起色。

  展望后市，我们并不预期环球增长会在今年下半年或2012年之前显著放缓，但会密切留意宏观数据的任何恶化迹象，因为倘若领先指标确实开始放缓，就会为2012年的前景增添不明朗因素，进一步压抑投资意愿。