⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

  近期银行、地产、有色、煤炭等权重股异军突起，成为股指上行的主要推动力，不过，两市成交量未有明显的放大。

  在摩根士丹利华鑫的基金经理看来，近期影响市场的因素主要集中在以下几个方面：其一，地区不稳定局势继续推高大宗商品价格。其中原油价格始终维持高位徘徊，黄金价格也维持在1400 美元/盎司，部分有色、煤炭的商品价格也表现强劲。其二，市场预期保障房建设取得一定进展，特别是所需资金来源问题管理层有了一定的方向性意见。在此预期下，房地产、银行以及房地产下游部分相关的产业如家电、水泥、装饰材料等等都有一定的表现。其三，日本地震对股市负面影响逐渐减弱，A 股市场运行重新回归到受基本面影响的轨道上。

  在上述基金经理看来，目前投资者担忧的主要问题就是经济谷底回升动力不足与政策紧缩后效果显现叠加起来对市场的冲击，但通过近期市场走势分析可以看到投资者担忧情绪明显减缓，权重股的走强不但是估值低的原因，更重要的是影响其基本面的部分因素在悄悄发生变化，而敏锐的投资者对权重股的介入恰恰是对这一变化的有效反映。

  展望后市，上述基金经理认为，投资者对于前期的负面影响因素越来越具有抵抗力，如果不出现经济基本面过快的回落，市场有可能在震荡中不断上行，结构性热点行情还将维持一段时间。

  博时基金特定资产管理部投资经理栾小明表示，未来一段时间，考虑到A股权重板块中的银行地产估值处于历史低位，股指上行风险小于下行风险。

  栾小明认为，在经济复苏大背景下，低估值的传统产业往往会有所表现。不过，对于房地产行业需要辩证地分析。栾小明分析，对房地产商加税，实际会造成最终买方的购房成本提升，而对二手房卖方征收个税，则对房屋成交量有较大影响。在目前房屋供需博弈上，除非房地产开发商的资金链出现重大问题，否则还没有急迫到大幅压价销售的地步，随着交易成本的上升，买方卖方更倾向于观望状态。反映在股市方面，房地产板块目前估值较低，下行空间有限，可以在其中寻找阶段性投资机会。

  对于国际油价，栾小明认为，原油价格近期上涨有两方面原因，一方面是产油区局势不稳造成原油供应减少，价格随之上涨；另外一个方面就是，全球15%的电力是由核能带来，日本核危机使得短期内核能发电量减少。长期来讲，在寻找替代能源的过程中，由于新能源产业化还需要更多时间，所以短期内，追逐传统能源领域的原油就成为最容易的选择。在石油价格总体不断攀升的背景下，新能源中太阳能、风能等相关产业的发展前景值得期待。