⊙东吴证券 周恺锴

  多国加息应对通胀 复苏之路压力重重

  目前，随着国际油价站上110美元每桶，全球正在承受高油价的煎熬，未来原材料价格大幅增加的预期再次增强，为应对日益增长的通胀压力，国内国外纷纷踏上加息之路。4月5日晚我国央行宣布年内第二次加息，4月7日欧洲央行宣布自金融危机全面爆发后首次加息，至此欧洲央行已经踏上了艰难的退出之路。众所周知，加息是把双刃剑，它将增加资金的使用成本，纵然使得经济复苏之路更加艰难，好在我国行业已经将“十二五”期间的GDP增长下调至7%，这为经济转型和加息腾出了一定的空间。但纵观欧洲局势，债务危机挥之不去，外加CPI连续突破2%的警戒线，本次加息无疑使得欧元区的经济复苏之路更加坎坷。

  一季度业绩超预期 大消费或成投资重点

  随着年报的逐步披露，目前市场已经将重心转向2011年一季报。从近期公布的业绩预报来看，在102家中有业绩同比增长的有85家，占比高达83%。其中，多数个股分布在水泥、白酒、以及基础化工等行业。具体来看，江西水泥同比增长2064%-2332%，青岛双星同比增长1612%-1702%，合肥百货同比增长250%，古井贡酒同比增长121%，沈阳化工同比增长50%-100%。另外，从宏观形势来看，受房地产调控政策以及人民币升值等因素的影响，“三驾马车”中投资和出口未来增长难有超预期的表现，因此只有消费在“十二五”期间最有可能成为亮点。

  投资策略和热点板块

  上证综指已经连续三天收于3000点上方，因此从技术角度来看，本次已经形成有效突破。但考虑到本次突破缺乏量能的配合，以及前期3000点上方形成多个头部并且聚集了密集的成交量，因此我们认为本次突破向上空间有限。此外，欧洲债务危机挥之不去，本次加息对经济又造成了一定的负面影响，全球经济复苏之路压力重重，这更是大大压缩了股指向上的发展空间。操作上，建议投资者控制好自身仓位，切忌盲目追涨。投资品种上，可继续配置资金持续关注的银行、地产等大盘蓝筹板块，另外迪士尼概念、一季报预增概念等也可短线适当关注。