隔夜大宗商品大幅下挫拖累现指板块中资源股走弱，沪深300现指昨日盘中宽幅震荡，失守5日均线支撑，报收十字星，成交量维持在高位。IF1104盘中下探3300点支撑，下跌0.64%，尾盘减仓3134手，主力移仓继续进行。

  期现套利方面， IF1104基差呈现出震荡下行的走势，与期价走势依然负相关，午后出现恐慌性下挫时，期指多处于贴水状态。9点54分，其升水达日内最大值12.35点，未能超出15.47点的期现套利阀值。IF1105套利机会依旧不存在，10点12分，其升水达日内最大值24.71点，未能超出28.44点的理论上的期现套利阀值。跨期套利方面，远月合约跌幅稍大于近月合约，IF1105-IF1104游走于10.4点-15点，重心较上一交易日稍有下滑，如我们所预期，价差未能走强，前期入场的期现套利仓离场，不再重点关注。

  我们之前提及，信贷控制对民营经济和中小企业影响较大，它们也多是中小板、创业板等次新股的大小非股东，因此，减持的意愿将有所上升。产业资本3月减持金额环比大幅增加，按交易日调整后上周减持金额较3月日均减持金额继续上升，中小板和创业板减持金额上升至较高水平。从技术形态来看，我们认为，中小板指数和创业板指数短期存在企稳的需求，蓝筹股仍将是驱动现指上升的主要力量，金融地产短期调整空间有限，或有反弹需求。本周五将要公布一季度宏观经济数据，又逢IF1104到期交割，这使得现货市场较为谨慎，短期出现震荡整理。从昨日的持仓量来看，IF1104减仓3134手的同时，IF1105增仓2482手，移仓持续进行中。我们认为，IF1104短线仍有在3310点至3320点整固的需求，短线压力位是5日均线，支撑位参考3310点。操作方面，低位中线多单移至IF1105后继续持有；对于3200点关口附近入场的余留少量多单，若下破10日均线则止盈离场；前日我们建议5日均线附近入场的多单，止损位依旧设置在3300点。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）