■最新评级

  杭氧股份 气体业务有望再超预期

  公司凭借空分设备制造优势、良好的客户基础及上市融资后雄厚的资金实力，加速扩张工业气体业务，取得了突破性进展。2010年，公司共获得“河南济源”、“萧山恒逸”、“湖南普照”、“衢州中天氟硅”、“江苏如东中石油LNG”以及“河南信阳新增二万空分”等6个投资项目，总投资额达7.5亿元。新设气体公司5家，专业气体公司上升至9家，初步构建了在中南和东北地区的工业气体产销基地，气体业务布局全面打开。我们预计未来公司利用募集资金撬动的气体业务投资总额将达到17亿元。2010年新投资的5个气体公司也将相继于今年投产，2011年气体业务有望继续超预期增长。我们预计公司2011-2013年不考虑送配的全面摊薄EPS分别为1.21元、1.61元、2.00元，维持公司“买入”的投资评级。

  （方正证券 李俭俭 S1220208100112）

  锦江股份 将继续保持高速扩张势头

  2010 年公司净增开业经济型连锁酒店84 家，截至2010 年12 月31日，已经开业的经济型连锁酒店合计为417 家，客房总数54,254 间。2010 年净增签约经济型连锁酒店157 家，已经签约的经济型连锁酒店合计达到596 家，客房总数73350 间。2010 年收购山西金广快捷70%股权，助推公司经济型酒店扩张。公司经济型酒店未来扩张区域将集中在二三线城市，加盟店比例将由目前的65.5%逐步增加到70%，业务毛利水平将进一步提高。我们预计公司2011 年将继续保持高速扩张势头，净增开业经济型酒店将达到120家，同比增长42.86%。我们预计2011~2013 年EPS 分别为0.68、0.79和0.95 元，给予“谨慎推荐”评级。

  （长江证券 代薇 S0490510120004）

  鑫富药业 新材料业务有望高速增长

  公司年报中“高分子材料”一项收入达到1229.26万元，比09年同期84.52万元增长13倍。PBS、PVB、EVA均属于高分子材料，虽然详细情况暂未披露，但公司新材料业务无疑已经形成规模化生产和销售，预计很快就会进入高速增长，业绩爆发在即。公司刚刚度过最艰难时期，今年进入项目丰收期，迎来业绩拐点，新材料业务的爆发将集中于未来几年，PBS生物降解塑料项目市场空间巨大，国内市场或受政策拉动迅速启动；PVB胶片项目技术壁垒极高，进口替代空间巨大；EVA胶片项目继续受益于光伏产业的高速增长。我们预测公司11-13 年EPS 分别为0.75、1.52 和2.48 元，维持“强烈推荐”评级。

  （东兴证券 杨若木 S1480209110083）