⊙记者 施浩 ○编辑 全泽源

  作为国内第四大医药流通企业，在业内整合日渐加速的大背景下，公司在苏皖闽三省的广泛渠道已经俨然成为其他医药流通巨头的“香饽饽”，除此之外，公司的药事服务也颇具看点。

  渠道并购价值显著

  从产业链方向来看，医药流通企业从上游医药生产企业采购药品，然后再批发给下游的医药分销企业、医院、药店等，通过交易差价及提供增值服务获取利润。医药流通企业是整个医药行业中的重要一环，起着承上启下的关键作用。根据清科的分析，未来10年我国医药流通市场将步入快速的整合阶段，市场集中度将显著提升。特别是近年来，大型医药流通企业受惠于行业整合，市场份额已呈现上升趋势，市场集中度也不在不断提升。

  根据中国医药商业协会的统计资料，2003-2008年，我国三大医药流通企业，中国医药集团总公司，上海市医药有限公司和九州通医药集团股份有限公司的合并市场份额由12.7%增至20.0%，前十大医药流通企业的总市场份额由26.1%增至34.6%，行业集中度已大幅提升。

  作为苏皖闽三省的医药流通领域的龙头企业，南京医药与华润、国药、上药等国内医药流通巨头之间的并购传闻不断，研究员告诉记者，就医药流通领域的重组而言，南京医药可能是A股重组传闻最多、也最有可能的上市公司。从媒体报道来看，甚至李嘉诚旗下的和黄集团和英国AB公司也传出有并购或合作的意向，最终鹿死谁手目前尚难明了。公司之所以备受青睐，是因为多年来在医药流通领域积累的广泛渠道网络对各大巨头来说均颇具诱惑力。“前期南京医药走势强劲，很大因素是有被并购预期。”有私募如此表示。

  财务数据显示，2009年南京医药在苏皖闽三省的销售额共计133亿元，其中在江苏省的销售额接近85亿元，在安徽和福建的销售额分别为近25亿元和近24亿元，三省的销售占比达到95%以上。

  近年来，华润、国药和上药都在积极运作外延式并购，以争取成为过千亿元的全国性医药流通企业。随着规划颁布日期的临近，各方对南京医药的并购谈判的步伐也在加快。据东北证券研究员分析，国药若能并购南京医药，将大大加强国药在华东区的市场占有率，从而与上药抗衡；而华润集团在成功完成对北药集团的收购之后，也迫切需要加强在医药流通领域的短板，华东区是目前华润集团医药领域较薄弱的区域，若能重组南京医药，加上安徽华源和北药股份的资产，将成为能与国药和上药并驾齐驱的医药流通领域的三巨头。由于南京医药的股权较为分散，无论是何方介入，为了强化控股股东地位，均可能有资产注入计划。

  药事服务先行者

  今年2月1日，南京医药披露，公司与江苏省人民医院签订合作协议，双方将就联合开发实施面向公立医院的集成化供应链药事服务项目正式确立长期合作的战略伙伴关系。

  作为药事服务的模式之一，药房托管是医院将药品采购和物流外包给企业，流通企业将所有签订托管合同的医院订单集成，从生产企业获得更低进价的药品，再由流通企业负责物流和供应链。作为开展药房托管业务的先行者，2009年南京医药的药事服务销售规模约11亿元，销售净利率远高于传统业务模式。据业内人士分析，药房托管这一模式使医院、流通和制药企业都获益，因此具有较强的竞争力，也符合医改的方向，但也有研究员指出，在“以药养医”的条件下，药事服务的推广具有一定难度。此次签约省人民医院，预示着公司的药事服务迈上一个新台阶，据介绍，目前南京药事服务的模式已拓展到江苏、福建、新疆、云南等9个省、自治区，合作医院达277家，这无疑为南京医药提供了充分的先发优势。