⊙石天方

  由于缺乏成交量的有效配合，短期大盘只能在2990-3060点之间进行震荡。一方面是大盘上升趋势犹在，另一方面，则是市场资金不敢过度深入。这就形成了目前大盘的这种缩量震荡特征。实际上，资金不能有效放大的深层次原因主要有两个。一是货币政策的不断紧缩使得市场的整体流动性受到约束；二是通货膨胀的上涨预期抑制了市场资金的做多意愿。

  提高存款准备金率，对于银行板块而言，绝对是个坏消息。因为不断提高准备金率，将极大地抑制银行的放贷功能以及货币创造功能，从而对银行的业绩构成一定的影响。由于银行板块普遍上了一个台阶，客观上会产生振荡回吐的要求，这就大大减弱了指数推升的动力。可见，短期大盘出现滞涨甚至调整是合理的预期。

  由于地产受政策的压力很大，银行、钢铁也明显有所滞涨，煤炭有色则出现震荡整理的迹象，原先推动大盘指数上涨的因素正在逐步削弱。在这样的市场背景下，能够维持市场趋势的重任只能落在相对涨幅有限的保险或者券商板块这个大金融的概念上。

  由于有报道说，券商股的一季度业绩预期可能下滑，这样，保险板块就成了目前大盘唯一能够起到正面作用的板块。一是前期涨幅明显落后，二是保险股的整体基本面不错。所以，如果银行板块回调，大盘只有依靠保险板块才能起到一定的稳定指数的作用。