§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年４月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１１年１月１日起至３月３１日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：比较基准＝７５％＊新华富时Ａ６００指数＋２５％＊中信标普全债指数
３．２．２自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
东吴价值成长双动力股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００６年１２月１５日至２０１１年３月３１日）
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注：１、东吴价值成长双动力基金于２００６年１２月１５日成立。
２、比较基准＝７５％＊新华富时Ａ６００指数＋２５％＊中信标普全债指数。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：１、王炯女士为该基金的首任基金经理，此处的任职日期为基金合同生效日。
２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的规定和基金合同的规定及其他有关法律规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易管理制度，确保了公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
截至本报告期末，本基金为股票型基金，净值增长率为－８．７４％，东吴行业轮动股票型证券投资基金为０．７０％。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析
１季度，在周期性行业带领下，Ａ股市场走出一波单边上行行情。其中，水泥、工程机械、家电、钢铁和银行等行业涨幅居前，医药、ＩＴ等行业跌幅居前，市场出现风格转换。
年初，在通胀压力背景下本基金预期短期紧缩政策不太可能放松，对经济也相对谨慎些，同时经过２０１０年上涨消费和新兴产业估值需要一个消化过程，因此年初适当降低仓位，以规避系统性风险。但１月份ＣＰＩ低于预期，通胀压力有所缓解，同时部分周期性行业销售数据和业绩也超市场预期，并且估值低，因此增加配置了一些周期性行业，适当提高仓位。不过我们对紧缩背景下的经济增长还是偏谨慎，因此组合中仍然以消费类行业为主。
４．４．２ 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为１．２９６３元，累计净值１．８７６３元；本报告期份额净值增长率－８．７４％，同期业绩比较基准收益率为１．６７％。
４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
３月份ＣＰＩ同比涨５．４％，预计２季度ＣＰＩ将低开高走，６月份ＣＰＩ达到新一轮高点，２季度通胀仍然高位运行。１季度ＧＤＰ同比增长９．７％，经济运行态势良好。但２季度在房地产调控背景下商品房销量会进一步紧缩从而导致商品房新开工面积下滑，中游周期性行业也存在被动去库存可能，预计２季度经济很难出现强劲增长趋势。同时２季度通胀压力仍存，紧缩政策将继续。我们判断２季度Ａ股市场可能会先扬后抑，周期性行业冲高回落。
经过半年多调整，部分消费服务类和ＩＴ类行业估值已得到部分消化，同时业绩风险也逐步释放。我们判断２季度下半阶段，市场风格可能会逐步转换，消费服务类和ＩＴ类行业将出现战略性建仓时机。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．８．３ 其他各项资产构成
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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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注：１、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；
２、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。
§７ 影响投资者决策的其他重要信息
本基金于２０１１年３月２日对２０１０年收益进行了分配，每十份基金份额分红０．６０元，合计分配利润为１５０，７６６，８２３．１２元，其中现金形式发放７５，１７７，８７５．８８元，再投资形式发放７５，５８８，９４７．２４元。
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
１、中国证监会批准东吴价值成长双动力股票型证券投资基金设立的文件；
２、《东吴价值成长双动力股票型证券投资基金基金合同》；
３、《东吴价值成长双动力股票型证券投资基金托管协议》；
４、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
５、报告期内东吴价值成长双动力股票型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。
８．２ 存放地点
基金管理人处、基金托管人处。
８．３ 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅 。
网站：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｃｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人东吴基金管理有限公司。
客户服务中心电话 （０２１）５０５０９６６６
东吴基金管理有限公司
二〇一一年四月二十一日
| 基金简称 | 东吴双动力股票 |
| 基金主代码 | ５８０００２ |
| 前端交易代码 | ５８０００２ |
| 后端交易代码 | ５８１００２ |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２００６年１２月１５日 |
| 报告期末基金份额总额 | ２，２６９，３６７，０４７．０７份 |
| 投资目标 | 通过对投资对象价值和成长动力的把握，风格动态配置，以资本增值和现金红利的方式获取较高收益。 |
| 投资策略 | 采取自上而下策略，根据对宏观经济、政策和证券市场走势的综合分析，确定基金资产在股票、衍生产品、债券和现金上的配置比例。采取自下而上策略，以价值、成长动力为主线，根据东吴价值动力评价体系精选估值处在相对安全边际之内，并且具备良好现金分红能力的价值型股票，和根据东吴成长动力评价体系精选成长性高、公司素质优秀和良好成长型股票作为投资对象。在价值和成长风格配置上，根据未来市场环境判断结果，动态调节投资组合中价值股和成长股的相对比例，降低基金组合投资风险，追求主动投资的超额收益。 |
| 业绩比较基准 | ７５％＊新华富时Ａ６００指数＋２５％＊中信标普全债指数。 |
| 风险收益特征 | 本基金是一只进行主动投资的股票型基金，其风险和预期收益均高于混合型基金，在证券投资基金中属于风险较高、收益较高的基金产品。 |
| 基金管理人 | 东吴基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（２０１１年１月１日－２０１１年３月３１日） |
| １．本期已实现收益 | ６，１８２，８４４．１３ |
| ２．本期利润 | －３０３，７９５，５９６．９５ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | －０．１２０７ |
| ４．期末基金资产净值 | ２，９４１，８５２，４１８．９３ |
| ５．期末基金份额净值 | １．２９６３ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | －８．７４％ | １．１５％ | １．６７％ | １．０２％ | －１０．４１％ | ０．１３％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 王炯 | 本基金的基金经理、公司总裁助理、投资总监、投资管理部总经理 | ２００６－１２－１５ | － | １４年 | 硕士，武汉大学毕业，曾在大鹏证券研究所和投资部担任研究员、首席分析师助理等职。２００４年４月加入东吴基金，曾担任基金经理助理、投资管理部副总经理、投资副总监等职，现担任公司总裁助理、投资总监、投资管理部总经理、东吴双动力基金经理、东吴进取策略基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | ２，３７４，１６５，３４６．９１ | ７９．２９ |
| 其中：股票 | ２，３７４，１６５，３４６．９１ | ７９．２９ | |
| ２ | 固定收益投资 | １４６，３３３，５１９．２０ | ４．８９ |
| 其中：债券 | １４６，３３３，５１９．２０ | ４．８９ | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ３ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ４ | 买入返售金融资产 | ８９，４００，３３４．１０ | ２．９９ |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ５ | 银行存款和结算备付金合计 | １８９，９９５，０８６．７８ | ６．３５ |
| ６ | 其他各项资产 | １９４，４２８，５０１．４３ | ６．４９ |
| ７ | 合计 | ２，９９４，３２２，７８８．４２ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | １３，１３１，３２３．３０ | ０．４５ |
| Ｂ | 采掘业 | ２５４，９７９，１４８．３１ | ８．６７ |
| Ｃ | 制造业 | １，７５３，６９４，１４０．４２ | ５９．６１ |
| Ｃ０ | 食品、饮料 | ６２８，６６９，３５５．８０ | ２１．３７ |
| Ｃ１ | 纺织、服装、皮毛 | １２，１９９，９３９．００ | ０．４１ |
| Ｃ２ | 木材、家具 | － | － |
| Ｃ３ | 造纸、印刷 | ４，２８６，４７８．６０ | ０．１５ |
| Ｃ４ | 石油、化学、塑胶、塑料 | １８０，６４５，１７９．０３ | ６．１４ |
| Ｃ５ | 电子 | １３２，９４７，５５３．７６ | ４．５２ |
| Ｃ６ | 金属、非金属 | １５０，９５８，０８５．０７ | ５．１３ |
| Ｃ７ | 机械、设备、仪表 | ４７７，８０３，１２４．４３ | １６．２４ |
| Ｃ８ | 医药、生物制品 | １６６，１８４，４２４．７３ | ５．６５ |
| Ｃ９９ | 其他制造业 | － | － |
| Ｄ | 电力、煤气及水的生产和供应业 | － | － |
| Ｅ | 建筑业 | １１８，０２３，４４１．４２ | ４．０１ |
| Ｆ | 交通运输、仓储业 | １７，２４３，３４３．４８ | ０．５９ |
| Ｇ | 信息技术业 | － | － |
| Ｈ | 批发和零售贸易 | ２９，５１９，５１３．２８ | １．００ |
| Ｉ | 金融、保险业 | ２２，０２０，４６０．００ | ０．７５ |
| Ｊ | 房地产业 | ５，０７５，２５７．９５ | ０．１７ |
| Ｋ | 社会服务业 | １６０，４７８，７１８．７５ | ５．４６ |
| Ｌ | 传播与文化产业 | － | － |
| Ｍ | 综合类 | － | － |
| 合计 | ２，３７４，１６５，３４６．９１ | ８０．７０ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ０００５９６ | 古井贡酒 | ３，８５２，８６２ | ２８６，４９８，８１８．３２ | ９．７４ |
| ２ | ０００５６８ | 泸州老窖 | ５，５４２，１０８ | ２４７，１７８，０１６．８０ | ８．４０ |
| ３ | ００００６９ | 华侨城Ａ | ９，８６０，３６６ | １４５，８３４，８１３．１４ | ４．９６ |
| ４ | ００２２２３ | 鱼跃医疗 | ３，１５５，０８５ | １２０，１７７，１８７．６５ | ４．０９ |
| ５ | ６００６９０ | 青岛海尔 | ４，０８４，６８２ | １１５，０６５，４９１．９４ | ３．９１ |
| ６ | ６０１６９９ | 潞安环能 | １，５２８，１４６ | ９９，７８７，９３３．８０ | ３．３９ |
| ７ | ６００１４３ | 金发科技 | ５，２５４，５３１ | ９６，１５７，９１７．３０ | ３．２７ |
| ８ | ６００４２５ | 青松建化 | ３，６４１，０５５ | ８８，２５９，１７３．２０ | ３．００ |
| ９ | ０００４２３ | 东阿阿胶 | １，９９４，９１７ | ８５，９６０，９７３．５３ | ２．９２ |
| １０ | ０００１５７ | 中联重科 | ４，７９９，９６４ | ７４，２０７，４４３．４４ | ２．５２ |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | 国家债券 | － | － |
| ２ | 央行票据 | １３４，２９１，５００．００ | ４．５６ |
| ３ | 金融债券 | － | － |
| 其中：政策性金融债 | － | － | |
| ４ | 企业债券 | － | － |
| ５ | 企业短期融资券 | － | － |
| ６ | 可转债 | １２，０４２，０１９．２０ | ０．４１ |
| ７ | 其他 | － | － |
| ８ | 合计 | １４６，３３３，５１９．２０ | ４．９７ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １１０１０１１ | １１央票１１ | ７００，０００ | ６９，５３８，０００．００ | ２．３６ |
| ２ | １１０１０１５ | １１央票１５ | ４５０，０００ | ４４，６８９，５００．００ | １．５２ |
| ３ | ０８０１０６５ | ０８央据６５ | ２００，０００ | ２０，０６４，０００．００ | ０．６８ |
| ４ | １１３００１ | 中行转债 | ９４，５７０ | １０，１２４，６６４．２０ | ０．３４ |
| ５ | １１００１５ | 石化转债 | １７，７５０ | １，９１７，３５５．００ | ０．０７ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | １２，４０４，９４７．６７ |
| ２ | 应收证券清算款 | １７４，２４４，２６０．６４ |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | １，０７１，６８４．９８ |
| ５ | 应收申购款 | ６，７０７，６０８．１４ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | １９４，４２８，５０１．４３ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １１３００１ | 中行转债 | １０，１２４，６６４．２０ | ０．３４ |
| 本报告期期初基金份额总额 | ２，５２４，４４２，３５３．４７ |
| 本报告期基金总申购份额 | ３２２，５９７，８９０．４７ |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | ５７７，６７３，１９６．８７ |
| 本报告期基金拆分变动份额 | － |
| 本报告期期末基金份额总额 | ２，２６９，３６７，０４７．０７ |
东吴价值成长双动力股票型证券投资基金
2011年第一季度报告
2011年3月31日
基金管理人：东吴基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年四月二十一日