⊙记者 黄群 ○编辑 全泽源

  铜陵有色作为国内大型的铜冶炼加工企业，随着该公司不断扩大冶炼产能，资本市场对公司收购大股东铜矿资源的预期也日渐强烈，分析师指出，对于具有矿山资源的企业来说，盈利空间可能更大。

  铜冶炼业务一直是铜陵有色的主要收入和利润来源。公司目前拥有金昌冶炼厂和张家港联合铜业有限公司，2007 年收购了大股东有色控股下属的金隆铜业，2008 年收购了赤峰金剑铜业公司51%的股权，目前公司基本形成了年产阴极铜90万吨的规模。2010年公司发行了20亿元可转债用于铜冶炼工艺技术升级改造项目，即“双闪”项目。该项目2013年建成后将新增每年40万吨铜产能和151.5万吨年硫酸产能，建成后第一年就将新增阴极铜产能28.5万吨，届时铜陵有色阴极铜的产能将达到每年120万吨左右，成为全国阴极铜产能最大的铜冶炼加工企业。

  强大的铜冶炼能力刺激着公司对上游铜精矿产量提升的渴求。铜陵有色自有铜精矿产能每年约2万吨，从铜陵有色控股采购约4.5万吨，国内其他地方采购3到10万吨，收购废铜20万吨左右，其余40到50万吨铜精矿全部来自海外，如智利、秘鲁、澳大利亚等国。由此可见，公司目前的铜资源自给率并不高。

  资料显示，铜陵有色在铜矿资源方面主要拥有年产330万吨的冬瓜山铜矿、年产115.5万吨的安庆铜矿，年产67.3万吨的凤凰山铜矿、年产99万吨的铜山铜矿、年产66万吨的狮子山铜矿和年产15万吨的金口岭铜矿等六家矿山，2008年公司又收购了句容市仙人桥矿业有限责任公司，2009年初设立了铜陵有色股份安庆月山矿业有限公司，公司的铜矿资源储备逐年增加，目前拥有铜资源储量约200万吨。

  广发证券的分析师认为，铜陵有色最值得投资者期待的，还是大股东有色控股手中的铜矿资源。有色控股曾经承诺，未来在赤峰国维矿业有限公司、安徽铜冠(沙溪)矿业有限公司两公司铜矿产品具备正式生产条件的情况下，铜陵有色控股同意将持有该两公司的股权全部转让给铜陵有色。赤峰国维铜矿产能在150到200万吨左右，庐江沙溪铜矿产能约100万吨。与此同时，集团和中铁建共同开发建设的厄瓜多尔铜矿还在开发中。

  业内人士表示，有色金属的上市公司一般不会自个冒风险去收购矿资源，最好的做法是集团先进行前期的勘察和建设，待矿山资源建设成熟，再注入上市公司，这样能够有效降低风险，缩短投资时间。

  在销售方面铜陵有色也可圈可点。公司主要长期合同客户为南京华新、常州金源、江苏天地龙、河南金龙和全威铜业。上述大客户都有意增加对公司阴极铜的采购量。而公司所处的铜陵市位于长江之滨，公路、铁路和水路运输都比较便利。全国铜企业大多数集中在华东地区，该地区的铜消费量占全国用铜量的三分之一以上。此外，从国外进口铜精砂到南通港交货后，到达公司的运输距离与同行业公司相比较近，运输成本处于相对优势。