§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证投资于本基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
兴全可转债混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2004年5月11日至2011年3月31日）
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注：1、净值表现所取数据截至到2011年3月31日。
2、按照《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为2004年5月11日至2004年11月10日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。
2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。
3、“证券从业年限”按照中国证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定计算。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
目前，本基金管理人管理的投资组合中没有与本基金投资风格相似的投资组合，暂无法对本基金的投资业绩进行比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011年一季度，风格转换是A股市场最突出的特点。沪深300指数上涨3%，深圳综指下跌2.9%，中小板综指下跌5.1%，创业板综指下跌11.5%，走势强弱与市值大小强烈正相关。回顾2010年10月由煤炭股开始的一波逼空行情，其市场情绪的基础就是传统周期行业相对新兴产业的估值折价达到极点。进入新的一年，金融地产首先表现出强势，随后采掘和有色出现“煤飞色舞”、汽车家电等耐用消费品表现。现在看来，传统周期行业的相对估值逆转已经形成趋势，并进一步向所有低估值版块扩散。预计兼顾成长性与估值优势的二线蓝筹将表现出比较良好的投资价值。
石化等大型转债的发行，基本解决了基金对转债配置的契约要求。因此基金有较大的空间对股票、转债进行比较细致和灵活的配置。虽然基金对今年整体市场比较谨慎，但也正在利用近期的风格转换行情，积极地运用其股票仓位博取收益，为全年的收益奠定基础。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金净值增长率-2.05%，同期业绩比较基准收益率-1.27%。
4.4．3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
现在对全世界来说，都是08年金融危机以来通胀和经济过热的压力最大的时刻。近期欧洲的加息行为是对通胀趋势的最好注解。中国作为世界上经济活动最健康的经济之一，同时承受着通胀和经济过热的双重压力。后者导致的资源错配甚至包含着比当其福利下降更深远的矛盾。
从上市公司的财务报表来看，2010年，尤其是四季度，企业的现金流量情况严重恶化。经济性现金流与净利润之比急剧缩小，存货和应收应付急剧扩大，这是经济过热在财务上的典型先兆。及时开始的加息周期和信贷收紧促进了这一过程，使之发展得更早，但更平稳。
2011年中国经济将处于逐步降温的通道中。但在市场经济条件下，对经济活动的影响必须由价格杠杆来完成。比如对资金的控制，如果不能真正推高其价格，理性的微观经济体就不会因此改变其行为。这一原理同样作用于电力、化工、高污产能等行业控制性指标上。过于旺盛的终端需求只有用中上游价格的上涨来扑灭。总而言之，市场经济下的政府没有工具去完全消除泡沫，它能做的就是把泡沫在时间轴上“摊匀”。因此，虽然未来几个月中，局部经济过热仍然会有所发展，但宏观调控的进程却是坚定不移的。基金在投资时点的把握上必须认清这一形势。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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注：双汇发展已于2011年4月19日复牌。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含红利再投资、转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 中国证监会批准本基金设立的文件
2、 《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》
3、 《兴全可转债混合型证券投资基金托管协议》
4、 《兴全可转债混合型证券投资基金更新招募说明书》
5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
6、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
7.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。
兴业全球基金管理有限公司
二〇一一年四月二十二日
兴全可转债混合型证券投资基金
2011年第一季度报告
2011年3月31日
基金管理人：兴业全球基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日