大摩华鑫量化投资团队负责人刘钊：

  震荡市量化基金或表现更优

  ⊙本报记者 黄金滔 安仲文

  “量化投资的核心是拥有一套完整科学的投资体系，并严格执行，这也是所有投资能够成功的核心。我们判断，今年整个市场属于震荡行情，存在一些结构化机会。所谓结构化，就是部分股票会有超额收益，存在阿尔法（Alpha）。量化基金的主要目标就是捕捉Alpha。我们相信，在震荡市环境下，量化基金或有更好的表现。”大摩华鑫量化投资团队负责人刘钊日前接受本报专访时如是表示。

  摩根士丹利华鑫基金公司日前推出了旗下首只量化投资基金——大摩华鑫多因子精选策略基金，受到了市场的广泛关注。

  谈到大摩多因子基金的特色，这位曾在深交所从事过数量化投资、金融产品创新研究的博士后刘钊表示，这只基金是一只纯量化基金，不但量化选股，也会有量化择时，有利于厘清投资逻辑，客观地选择交易策略，降低情绪影响；有计划、有纪律、有原则地投资，不贪婪、不恐惧、不放弃，心平气和地追求超额收益。

  刘钊强调，量化投资的核心是拥有一套完整科学的投资体系，并严格执行，这也是所有投资能够成功的核心。“普通投资者买卖股票，主要是基于政策、基本面、市场、技术等各种信息和经验来做出交易决定，这些因素属于主观判断，容易受到情绪的影响。而量化投资是将投资思路通过设定的指标、参数体现在量化模型上，通过计算机系统自动买卖股票，其关键点就在于建立一个好的量化模型。”

  有人担心，量化投资在国外成熟市场表现颇好，但到中国市场是否会水土不服？对此，刘钊认为，量化投资在中国市场应该会比在美国市场更好用。他解释说，量化投资之所以会有超额收益，与市场不成熟、非理性因素较多有关，也与市场中量化方法使用的多少有关，目前中国市场量化投资的应用还较少，应该会更有效。

  刘钊告诉记者，大摩多因子基金是在对中国资本市场进行深入实证分析的基础上，不断确认符合中国证券市场特点的价值因子、技术因子等诸多影响要素，以博取各大投资流派特长。该基金还借鉴了外方股东摩根士丹利的研究方法和经验，进行符合中国本土国情的创新性投资实践。此外，为严格控制流动性风险，该基金还会分散持股，每一只个股的占比都会很低；在满足一定条件下，该基金每季进行收益分配，积极及时回报客户。

  刘钊表示，摩根士丹利华鑫基金判断，今年整个市场属于震荡行情，存在一些结构化机会。所谓结构化，就是部分股票会有超额收益，存在Alpha。在震荡市环境下，量化基金或有更好的表现。