江铜融资余额“井喷”

  两市现融资净偿还

  ⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

  沪指周一跌破3000点整数大关之后，A股市场空头氛围渐浓。沪深交易所昨日公布的延时统计数据显示，25日两市呈现出融资净偿还状态，融资买入金额近期首次低于融资偿还金额，显示出市场的投资热情有所降温。

  统计显示，25日A股市场融资余额241.29亿元，低于22日的241.81亿元。当天融资买入金额为139亿元，融资偿还金额为144亿元。在全部90只融资融券交易标之中，江西铜业融资净买入金额增加最为明显，达5684万元，山东黄金、长江证券分别以4141万元和3132万元的融资净买入金额紧随其后。不过，融资余额的放大并未成功“托起”江西铜业的股价，25、26日两个交易日，江铜分别下挫2.12%和2.66%。

  在业内机构看来，股市短期下挫与资金面紧张有关，但部分个股的长期投资价值依然存在。以融资余额骤然放大的江西铜业为例，多家券商研究所均发布研究报告表示看好。

  东方证券研究所认为，江西铜业具有长期投资价值，理由主要有如下几点：首先，铜价中长期走势被看好。供应方面，受全球铜矿品味持续下降影响，开采成本持续走高，铜生产增速极其缓慢；需求方面，发达国家经济复苏、新兴市场经济依然强劲增长，故铜需求依然稳健。预计供需缺口未来几年仍将存在，这将支持铜价中长期维持高位。

  东方证券认为，从短期3-6 个月看，伴随消费旺季来临，全球铜库存下降，在全球依然宽松流动性推动下，铜价可望再创新高。江西铜业作为A股市场基本金属板块中经营业绩最稳健，估值最低的个股，国内铜价逼近历史高点，公司季度净利润也创历史新高，预计江铜2011 年PE不到20 倍。此外，江铜单位市值的资源储量价值为列基本金属行业之首，是当前市值的8倍，远高于其他基本金属个股。

  持同样观点的还有华安证券。华安证券认为，铜目前的相对价格并不高，后市仍有上升空间，这将对江西铜业未来的业绩形成强有力支撑。华安证券表示，导致当前铜价屡创新高的原因是超预期的精炼铜需求和美元的相对弱势。2010年全球铜产量1905万吨，消费1936万吨，供需缺口31 万吨，略超预期；市场预测铜供给的缓慢增长会刺激今后三年供给缺口近一步扩大。

  由于美元的长期弱势，使得美元计铜价徘徊于一万美元大关，但以欧元、英镑、日元等国际货币计价的铜价却涨幅不高。相对于贵金属、基本金属（铝除外），铜价均无大幅变化；而较之小金属、稀土元素，铜价则大幅走低。华安证券认为，铜价后市上涨的动力主要来自于中国、印度等新兴市场的电子电力、建筑业的超预期需求。