⊙记者 吴正懿 ○编辑 裘海亮

  继中能电气之后，双林股份的股权激励计划也画上了休止符。双林股份今日公告，董事会同意撤回限制性股票激励计划，理由是利率多次上调之后，激励对象难以筹措资金购买限制性股票。市场人士分析，尽管两家公司终止股权激励给出的解释不同，但另一不容忽视的市场因素是，随着创业板指数一路走低，许多公司的行权价与市价出现“倒挂”。

  据公告，经过研究，双林股份董事会决议撤回有关公司限制性股票股权激励计划，并承诺自本决议公告之日起6个月内，不再审议和披露股权激励计划。

  去年11月26日，双林股份出炉股权激励草案，拟以定向发行的方式向激励对象授予218万股限制性股票，占总股本的2.33%，其中首次向董事、高管、分子公司总经理、核心技术人员、中层管理人员等32人授予198万股，预留20万股；激励对象在达到规定条件时，分4期申请解锁流通。按照定价基准日前20日均价的50%，限制性股票的授予价格为20元/股。

  对于突然终止的原因，双林股份解释称，自草案公布以来，金融机构分别于2010年12月20日、2011年1月20日、2011年2月24日、2011年3月25日、2011年4月21日五次提高存款准备金率。这些宏观调控措施，使得激励对象难以筹措资金购买限制性股票。公司表示，将结合实际，在进一步完善的基础上，按照有关规定的时限，寻找合适的机会另行策划激励计划。

  创业板首个终止股权激励的案例是中能电气。4月26日，公司董事会通过了撤销股权激励计划的议案。按照去年12月发布的草案，中能电气拟向51名对象合计授予215万份股票期权，占股本总额的2.79%，该草案已报备至证监会，尚未取得证监会无异议函。中能电气废止股权激励的主要理由是，2011年以来，公司陆续引进并将不断引进人才；同时，若实施整合及并购，未来新纳入企业的核心业务骨干也将成为需要激励的对象。因此，在目前或不远的将来，激励范围已经或即将发生很大变化，本次股权激励覆盖面已不能满足人才激励的需求。尽管各有理由，但有市场人士认为，一个不容忽视的重要因素是，随着创业板指数大幅走低，许多公司原定的股权期权行权价与市价出现“倒挂”；限制性股票的授予价与市场价的差额则不断缩小，激励对象的套利空间减少。公司在弱市时废止股权激励，显然是着眼于激励对象的利益，以保障激励计划发挥应有的效果。

  双林股份昨日股价报收32.61元，低于限制性股权定价基准日前20日均价（40元）约18.5%；中能电气最新股价为29.08元，与行权价37.49元的“倒挂”幅度达22%。