⊙桂浩明

  近日全球大宗商品价格出现持续下跌，黄金价格跌回1500美元/盎司以下，而今年以来价格暴涨80%的白银，更是出现了断崖式暴跌。

  众所周知，大宗商品价格的波动，对股市有着深刻的影响，这不但是因为商品价格本身的变化，会提示相关行业盈利能力的变化，而且从商品价格走势上，市场也能发现经济运行的景气度。去年9月，全球大宗商品价格开始发力上涨，直接刺激了A股走出一波强势反弹。

  那么该如何看待当前的大宗商品价格下跌呢？首先应该说，下跌对中国经济利大于弊。因为现在那些暴涨的商品，几乎都是中国需要大量进口的，其价格不断走高，迫使中国支付更多的外汇来购买，这就严重侵蚀了国内生产企业的利润。今年一季度中国外贸出现逆差，其中一个重要原因就是进口商品涨价太多。现在，中国正面临很大的通胀压力，其中输入性通胀在其中又起了很大的作用。所以，大宗商品价格的适当回落，对于中国企业来说是并非坏事，这种利好因素，也是会在股市上慢慢得到体现的。

  去年下半年以来，国内的大宗商品价格走势一直要弱于海外市场，其原因就在于受到宏观调控的影响，国内需求不旺，同时流动性也偏紧，而国际上则不但流动性充裕，而且预期需求也将不断提高。现在，当美国发布的系列数据显示其经济增长在放缓，实际上提示出需求有可能会下降，至少不会像原先预期的那样旺盛，这就直接导致了大宗商品价格的下跌。因此，当大宗商品价格持续下跌时，很多投资者的第一个反应就是卖出股票，这是很合理的。因为，如果世界经济不景气，各国股市下跌，中国股市是必然要受到冲击的，而且这个冲击要比由于大宗商品价格下跌对企业所带来的潜在利好影响，要直接得多。

  对于国际大宗商品价格的波动，投资者需认真对待，仔细分析利弊。应该说，短期内其负面因素是比较大的，因此当其跌势还在延续时，对股市就更需谨慎对待了。