⊙阿琪

  从目前情况看，未来几个月，通胀减缓、经济降速形势已非常清晰，综合当前种种迹象，经济与公司盈利预期下降将成为未来行情的主要压力。

  后期市场可能不得不面临一个“政策仍紧，经济减速”的基本面背景，行情整体形势也因此更加清晰起来：以去年10月下旬首次加息为标志，去年11月份3186点到今年1月份2661点的调整应该是政策收紧、流动性收敛局势下的“杀估值”调整（创业板与中小板等板块在去年11月见顶、低估值蓝筹股的估值水平始终难以提升）；本轮以一季度公司业绩跳水为标志，始于3067点的调整应该是“戴维斯双杀”中第二轮“杀业绩”的调整（年报与一季报披露完毕后，市场对2011年上市公司盈利预期已经从原先的30%调降到20%左右）。由于小股票“去三高”的调整尚未充分、周期类股票仍存在库存风险和调降盈利预期的压力、从88%减持到目前80%左右的基金平均持仓仍处于一个居中水平。因此，后期行情仍有重心下移的过程。由于潜在业绩变脸的“地雷股”风险仍较大，策略上更需注重防御性。