■最新评级

  南通科技 房地产业务步入收获期

  公司确立了以机床、房地产、风险投资“两业一平台”的发展战略。房地产与机床业务形成了相互支撑的发展格局，房地产业务进入收获期，未来五年内仍将是公司的重要利润来源；机床业务处于产品结构调整期，中长期将成为公司的主导产业。公司已开发三个商品房项目，未来几年将产生稳定的现金流。集团公司的土地储备与保障房

  项目有助于公司的中长期发展。公司募投项目热加工中心将于明年上半年达产，将有助于公司机床产能的释放；同时，铸锻件产品将新增年约4 亿元的营业收入，毛利率预计为25%-30%。预计公司 2011-2013 年的EPS 分别为0.60、1.03、1.28 元，给予推荐的投资评级。

  （东北证券 刘立喜 S0550511020007）

  东风汽车 预计今年东风康明斯销量增长20%

  东风康明斯发动机业务 08、09 年和10 年对公司的利润贡献为4.14 亿元、2.68亿元和6.9 亿元，分别占公司合并利润的131%和84%和121％，是公司利润的主要来源。由于原材料、人力成本的上升，公司本部2011 年利润很难大幅度提升，2011 年利润的增长主要还看康明斯发动机公司。2011 年1-4 月份，由于东风康明斯主要客户东风汽车的商用车销量较好，康明斯销量在9 万台左右，累计同比增长22%，平均每月销量在2.3 万台左右。预计东风康明斯2011 年销量同比增长20%左右，毛利率稳定在24％左右，净利润同比增长20%。贡献给公司的投资收益为8.28 亿元。预计公司 11 年、12 年每股收益为0.40 元、0.48 元，对应市盈率分别为12 倍和10 倍，维持公司“买入”投资评级。

  （浙商证券 马春霞 1230511010009）

  湖北宜化 以低成本实现高盈利

  公司是国内化肥和氯碱龙头企业，目前拥有270万吨（权益211.20万吨）的尿素产能，70万吨磷酸二铵产能和54万吨（权益43.56万吨）PVC产能，此外还拥有7万吨季戊四醇和7万吨保险粉产能。我们看好公司向上游控制资源和向资源地布局产能两条腿走路的发展模式，该模式有望奠定公司在氯碱和化肥领域的低成本优势，同时有效规避原材料价格波动风险，公司的三大主产品尿素、二铵和PVC的盈利能力通过合理布局逐步强化是可以实现的。我们预计公司2011、2012和2013年的EPS分别为1.37元、1.85元和2.22元，对应当前股价的PE为15倍、11倍和9倍。目前公司的股价对应的估值水平已经接近历史底部，股价安全边际较高，给予推荐评级。

  (长城证券 王刚 S1070210020006）