⊙姜韧

  大宗商品的领头羊是原油，近期原油价格已出现向下的拐点，这对于饱受紧缩政策困扰的A股而言，间接构成极大的利好。

  首先，确认大宗商品价格拐点乍现并非偶然，而是由诸多国际政治经济合力而成的：4月高盛打响看空油价第一枪之后，市场仍存“阳谋”疑虑，大摩领衔多头阵营并不买账；随后，美国总统奥巴马动用行政手段调查油价投机，先知先觉者开始边“唱多”边撤退，油价在113美元/桶一线放量滞涨即为佐证；关键时刻，“拉登事件”促成美元走强、油价回落的拐点，油价失守100美元/桶关口；至本周，多头自100美元/桶之下发起绝地反攻，全球大佬芝加哥商品交易所集团紧急叫停反弹，西德州轻原油期货的保证金由每合约5000美元增至6250美元，涨幅高达25%，这时后知后觉者也该悟出门道来了。

  在原油价格拐点乍现的同时，巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司股东大会上也明确指出黄金价格泡沫巨大。除了原油之外，大宗商品另一个次要的风向标就是黄金了，当大宗商品两大门户产品面临主流资金撤退之际，其余小宗商品的游资撤退就是时间问题了。相较1982年上一轮大宗商品泡沫破灭，2012年会不会成为又一次大宗商品的滑铁卢？

  10年前，“9.11事件”导致美国经济政策的拐点，随后2万亿美元的军费间接成为全球通胀的推手，以美元计价的大宗商品价格涨幅至少一半以上，其原因就是由美元购买力贬值所带来的；10年后，“拉登事件”如果能促成美元反转，那么大宗商品价格的浮云就将散去。

  自去年下半年以来，通胀是笼罩在A股上空的最大阴霾，现在大宗商品拐点乍现恰似划破阴霾的一道曙光，因此投资者对于国内央行年内第五次“提准”大可不必过虑，只要通胀拐点来临，那么现在的“提准”或“加息”也就接近空方的强弩之末了。