⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  上周五美股再度走弱，期指主力合约昨日小幅低开，盘中上冲至10日均线受阻，午后震荡下行，测试了3090点一线支撑，由于周五即将到期交割，昨日大幅减仓4070手。沪深300现指K线上两阴夹一阳，成交量维持在低位。

  期现套利方面，IF1105盘中鲜有升水，多数时间处于贴水状态，期价走势与基差走势呈现出明显的负相关性。9点59分，其贴水达日内最大值6.13点。IF1106全天保持升水状态，但是处于无套利区间内，14点30分，其升水达日内最大值17.61点，未能超出25.29点的期现套利阀值。跨期套利方面，四个合约走势相近，IF1106-IF1105窄幅震荡，重心较上一交易日有所下移，如我们所预期，不存在较好的套利机会。

  近期美元走强，大宗商品大幅下挫，一定程度上有利于减弱中长期的输入型通胀压力，但是从股市的表现来看，股指期货并未独立于商品期货走强。从美国的经济状况来看，零售消费增速已经有所放缓，而更重要的是，最近一个月以来，美国银行业资产中所持的现金数量和比例再次出现明显的增加，这显示了美国银行业的放贷和投资意愿依然不强。这一情况或暗示，如果没有进一步的经济刺激政策，美国经济可能面临再度的疲软。央行上周四晚间宣布年内第五次上调存款准备金率，短期内关注资金面状况，银行间债券7天回购利率上周五较周四上涨了85个基点。而紧缩政策累积效应仍将对上市公司盈利增速构成压制。从技术形态来看，沪深300现指再度回到3100点关口，也即2919点至3380点一轮上涨61.8%的回调目标位3095附近，短线或有再测3080一线支撑的可能。操作方面，二季度期指或仍有探底需求，上周一直建议低位中线多单遇反弹减仓；对于还未入场的投资者来说，在现指没有有效跌破3080一线之前，暂时以短线交易为主，设置好止损位，IF1106今日有望成为主力合约，支撑位参考3100点，压力位参考3150点。