⊙华宝证券策略组

  上周外围市场消息面相对平静，经济数据好坏参半，欧美股市继续呈现区间震荡走势。美元指数微幅下调，大宗商品价格普遍呈现震荡走势。国内A股市场还是被担忧经济增速下滑和货币持续紧缩的情绪笼罩，上证指数下探本轮调整新低，基本在2890下方做小幅震荡，全周微跌0.44%，上周我们重点推荐的可能出现超跌反弹的有色煤炭等资源品板块和中长期看好的消费板块跑赢大盘，其中有色金属涨0.04%，煤炭涨0.19%，食品饮料大涨2.64%，但是重点推荐的电力等公用事业板块全周跌3.93%。

  社保资金入市可能提振A股

  上周美联储公布最新的货币政策会议纪要，其中措辞显示美联储对于是否继续量化宽松货币政策的内部分歧正在加大，另外对于美国经济状况的看法也显得较为乐观，美股因此有所企稳。欧洲股市受企业财报利好刺激，矿业、银行等板块表现相对出色，暗示风险偏好正在回升。美元指数如我们上期判断，短线出现小幅回调，有色金属等大宗商品价格走势暂时企稳，我们判断本周美元指数将继续在75-76之间震荡，大宗商品价格出现进一步反弹的可能性很大。国内市场仍将担忧企业二季度业绩面临下滑风险，以及央行连续的货币调控对于企业资金成本的影响，因此大盘本周继续下探新低的可能性还是存在的，但是陆家嘴论坛上高层暗示社保资金入市可能对市场形成一定提振，预计沪指将继续在2890上下做区间震荡整理。

  资源品持续反弹可期

  在通胀维持高位、经济增速面临下滑的环境下，我们继续维持此前建议，左侧逢低布局大消费行业，结合右侧挖掘周期类当中结构性机会仍是目前最佳投资策略。我们建议稳健型投资者关注银行板块；另外有望受益天然气发电量大增和后续天然气价格改革的天然气板块值得继续关注；节能减排环保板块也值得持续关注。本周国际大宗商品价格进一步反弹是大概率事件，建议激进投资者本周继续重点关注资源品反弹的交易性机会，以及周期类中其他受益产品价格持续上涨的行业。中长线投资者可以继续逢低选择白酒、家电、医药等大消费板块中估值便宜的品种作为防御。