■最新评级

宇通客车 产能扩张打开未来增长空间

  公司2010年产能就很紧张，基本设计产能3万辆而实际生产41894辆，产能利用率达到139%。公司产能规划包括配股项目6000 辆节能型客车（纯电动、混合动力）和4000 辆新能源客车（主要为公交车），预计2012年下半年后开始量产；5000辆专用客车项目，预计2012年前可量产；20000辆客车技术改造项目，目前处于征地阶段，预计2012 年后逐步量产。我们预测2011-2013年公司实现的EPS分别为2.16元、2.70元和3.33元，在客车行业中估值最低；考虑公司在客车行业的龙头地位，历史业绩的优异表现，以及产能扩张带来增长空间和节能新能源客车、校车等潜在增长点的预期，给予公司“买入”评级。（世纪证券 赵晓闯 S1030511010004）

  金种子酒 预计上半年每股收益0.37 元

  从我们所了解的情况看，公司产品比较丰富，从中低端到高端包括颍州佳酿、和泰中华、祥和种子酒、柔和种子酒、特供种子酒、地蕴醉三秋、恒温窖藏醉三秋、柔和经典、老窖池醉三秋、徽蕴金种子六年十年二十年系列等，目前销量和收入贡献最大的是祥和种子酒、柔和种子酒、地蕴醉三秋、特供种子酒、柔和经典等，估计11 年一季度前三款产品销量和收入均翻番增长，祥和种子酒与柔和种子酒合计销量应在5000 吨以上，仍是贡献最大的主力品种。公司一再提前公开披露业绩目标或预增情况，说明公司已成为增长趋势明确、信心十足的大白马。从公司预增情况分析，11 年上半年EPS可能达到0.3675 元。从中性角度预计11-13 年增长或超过115%、54%和50%，EPS 将达到0.65 元、1.01 元和1.51 元，继续强烈推荐。（东兴证券 刘家伟 S1480510120001）

  北方股份 现有业务长期成长性有限

  公司主要从事矿用自卸车的研制生产，涵盖从25吨级至360吨级所有露天矿场需求，市场占有率在70%以上。公司现有产能350-450辆，10年产销400辆，其中机械式占70%，出口100辆，基本已达产能上限。公司自筹投建的矿车产业园去年建成，预计今年底可完成搬迁，搬迁后产能扩充至1000辆，原有土地是租赁自集团，因此不存在原有厂区土地变现的收益预期。由上市场细分度高，难以看到快速增长，而且因为核心部件来自国外采购，需提前拟定采购计划，公司对未来市场报谨慎态度，因此从配件供应上亦不支持快速增长，预计今明两年增速在15%-20%之间。以现有资产测算公司2011-2013年的EPS分别为0.84、1、1.1元，对应PE为23、19、18倍，盈利成长性有限，但仍有资产注入的预期，因此综合给予推荐评级。

  （长城证券 乔培涛 S1070210050004 严福崟 S1070511030001）