华安基金贺涛：

  可转债价格处于历史低位

  ⊙本报记者 王慧娟

  近来，通胀高居不下，股市如履薄冰，而可转债在扩容的同时，迎来市场强烈关注，并成为投资的焦点，对此，当前是否值得投资可转债？可转债投资价值几何？目前正在发行的华安可转债拟任基金经理贺涛表示，目前可转债正处历史低位，其股债集合的攻防体系，将以时间换空间策略，有望成为震荡市中高价值的配置品。

  “今年整个通胀格局预计将‘前高后低’，其回落值有望保持在3%-4%的区间内。就市场而言，债市扩容高潮迭起，股市虽持续震荡但难以形成趋势性下跌，基于此，可转债因其上涨有力、下跌有界的产品属性，将迎来了历史性的入场机会。”贺涛坦言。

  据了解，可转债具备债券和股票双重投资价值，持有人可以在股市上涨过程中，在转股期内将债券转换为股票，获得相应个股的溢价。在下跌行情中，可转债则能选择“闭关”，在转股期结束后，获得高于当时票面价值的收益。此外，可转债还可以通过适时运用一系列相关条款，形成多重博弈。贺涛分析表示，在可转债的投资过程中，包括强制回售、转股价向下修正在内的多项条款都为持有人提供较好的收益保障。以转股价向下修正条款为例，当可转债的期权处于虚值状态时，发行人和投资人事先约定可以重新议定转股价格的条款，使投资人能在合理价格取得大概率的收益回报。