■市场动态

  北京银监局四建议引导银行业

  支持现代化农作物种业发展

  近年来，在北京银监局的监管引领和督导下，辖内银行业金融机构不断发挥信贷支农主力军作用，有效支持现代农业发展，特别是在农作物种业方面，不断通过制定倾斜性信贷政策、名单式营销、创新产品和服务等方式推进其快速发展。近期北京银监局提出了进一步加快农作物种业发展的四项对策建议。

  一是加大产品创新力度。北京银监局表示，将督导、引领辖内各银行加大对种子行业的研究，摸透企业经营模式和特点，并创新适合的产品和合作方案，如推进中小企业债券等创新业务品种等。

  二为种子企业开辟绿色通道。北京银监局将督促辖内各银行为有实力的“育繁推一体化”种子企业建立绿色审批通道，简化贷款审批手续，缩短贷款审批时间，加快放款速度，有效满足种子企业对资金的时效性需求。

  三为种子企业提供差异化的授信方案。银行对于成长阶段的中小种子企业，应当通过交易融资授信方案满足企业需求，培育基础客户; 对于成熟阶段大中型种子企业，应当通过低成本信贷产品、贸易融资产品、理财发债产品、现金结算管理等相结合的授信方案满足企业需求，实现综合收益。

  第四，加大种子企业兼并重组的金融支持力度。北京银监局表示，银行应通过量身定做的信贷和金融服务方案，加大对中小种子企业进行整改、兼并、重组的资金支持力度，培育民族优质品牌，缩小和国外种业巨头的差距，增强其国际竞争力。（周鹏峰）

  巴曙松：A股市场向下空间不大

  由南方基金和中国农行联合举办的投资主题报告会日前在宁夏银川召开。国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松表示，市场估值而言，A股下跌空间不大。

  巴曙松在演讲中表示，2011年的政策主线是回归到常态化趋势增长，中国经济将步入一个新的上升周期，经济增长的内生动力逐步强化，出现“硬着陆”的可能性非常小。巴曙松同时表示，考虑到当前的经济增长以及A股的估值，市场往下的空间不会太大。掌管南方恒元保本基金、南方盛元、南方保本混合基金的基金经理的蒋峰亦表示，中长期看好A股市场，但就目前而言，维持对市场仅是结构性机会的基本判断。（安仲文 黄金滔）

  “低估值行情”延续

  长城品牌基金过去六月涨幅居首

  今年以来，股票市场持续震荡，股票型基金业绩普遍不佳，但其中也有少数基金为投资者带来了正回报。根据银河证券开放式基金净值增长率排行榜，截至5月27日，长城品牌基金过去六月净值增长率2.65%，在可比的213只标准股票型基金中位居第一，而同类基金平均收益仅为-13.75%。

  长城品牌基金是少数一直坚守大盘蓝筹股票的基金之一，拥有近17年证券投资经验的基金经理杨毅平认为，在估值体系混乱的市场中，与其花大力气挖掘市盈率40倍以上的所谓“黑马”股，还不如集中持有市盈率不足10倍的低估值的蓝筹白马股。杨毅平表示，虽然政策调控下，经济增长必然回落，然而由于经济本身的内生增长动力依然存在，政策的短期扰动不改变经济周期规律，经济硬着陆的风险较小。在杨毅平看来，依然认为投资银行是分享经济增长的最好方式。此外，他还看好能源、交通运输、家电、水泥、高铁这些估值比较低，未来增长确定性比较高的行业。（安仲文 黄金滔）

  申万菱信量化小盘基金可期待

  今年以来，小盘股行情一波三折。虽然中小板指数整体表现不佳，但是仍有部分中小盘股票脱颖而出。有分析认为，一旦未来市场反弹，定位于小盘股的基金毕将受益。

  以目前市场上唯一一只量化小盘基金——申万菱信量化小盘基金为例，该基金采用三大独家开发的模型专注于小盘股投资。其中，财务评价模型将筛选出一批财务指标优良的公司，构建一级股票池；多因子ALPHA模型将筛选出技术指标较佳、估值较低、成长性较高的股票构建核心股票池；而组合优化模型则将确定个股在投资组合中的权重。

  该公司产品金融部负责人刘忠勋进一步表示，由于目前Ａ股市场中小盘股数量较多，外加扑朔迷离的市场环境也为精选小盘股增加了难度。那么，在当前股指低位震荡、大盘股又进入滞涨的背景下，又该如何挖掘小盘股中蕴藏的“大”智慧？他建议，投资者不妨选择采用量化技术投资小盘股的基金来精选小盘股。

  刘忠勋还表示，申万菱信量化小盘这类采用分层筛选模型的量化小盘基金，更容易捕捉低估值、高增长的小盘股，同时在投资组合中能够避免选入基本面不佳的股票，可以为投资者有效规避风险，以争取获取良好收益。（高原）

  中投证券套利产品表现出色

  中投证券近日在京召开金融衍生品团队推介会。据中投证券介绍，股指期货推出一年来，中投证券期现套利业务表现出色，其平衡策略产品以年化18%的收益率问鼎行业之首。

  推介会上，中投证券金融衍生品团队带头人张晓东表示，期现套利成功有以下几个要素，即完善的套利模型，高效的程序化交易系统和科学严谨的风险控制体系。股指期货的期现套利交易成功的关键是确保期货标的和现货变动的一致性、实现跟踪误差的最小化，对沪深300指数的高精度复制需要复杂的金融工程模型和程序化交易系统。

  对于投资者关于今年股指期货套利机会会不会减少的提问，张晓东表示，目前股指期货主要交易者为散户，机构入市比例仍然较低，套利机会尚未充分发掘，今年期现套利机会仍然十分充分。（张欢）