(上接A1)目前来看，经济下滑的预期已经基本反映在了商品的走势中，“大宗商品有实在的成本支撑，成本1块钱的东西，它不大可能卖到5毛钱。”同时，商品由于流动性泛滥造成的泡沫在“五月下跌”中已经被刺破了不少。

  “一方面是股指受制于资金面，一方面是商品泡沫已经很大程度被刺破，所以两者走势出现了分化。”江明德说，其实资本市场的总体环境是一致的，只是目前股市所处的环境比较特殊。

  第三，是外围因素引发的不同效应。国泰君安分析师王永锋表示，大宗商品有外盘，股指期货则相对独立。近期，外盘商品均出现不同程度的反弹，一定程度带动国内商品期货走高。而国内股市相对比较独立，受国内紧缩性政策因素影响更大。

  “前几年，发生了几件足以影响整个金融市场的事情，比如国际金融危机、宽松货币政策、去年11月的紧缩政策，这些因素导致商品和期指保持共同方向的波动，且高度一致。而现在出现了一些只针对商品市场的事件，增加了商品的曝光度，因此势必使得商品红火起来，而股市走弱，甚至有些原先青睐股市和期指的投资者，也就顺势转到了大宗商品这边。” 国投中谷分析师李春旭表示。

  “纠错行情”有望展开

  那么，商品与期指两者背离的行情何时将结束呢？江明德断言，“一定会有纠错行情。”

  江明德表示，从期指和商品两者的走势看，商品反弹的走势更为“正确”，是在泡沫部分破灭后的合理上涨。“未来应该是期指跟随商品涨上去，而不是商品跟随期指跌下来。”江明德说，期指和商品之间整体的同向走势还是会维持，不过股指要涨上去，可能不会一蹴而就，纠错行情需要花上一段时间。

  张卫涛表示，从全球的角度来看，过去两年大宗商品收益要比股市收益高。就是说，目前大宗商品与股市收益比处于历史高位，有下调的需要。未来一两年，股市收益超过大宗商品收益的概率较大。沪深300指数目前应该是进入“价值投资”区域，市场有望走出探底回升行情，除非小概率事件发生。因而，长期来看，期指和大宗商品总体会一起向上。由此可见，业内专家多认为，长远看，商品和期指的走势终将趋于一致，并维持向上的趋势。不过，从短期来看，有业内人士提出，两者的背离现象或将延续。

  “个人认为，目前的背离有延续的可能性，因为股市的提振需要一些概念炒作，而目前来看市场没有有效的涨升力量，股市很可能还要盘整一段时间。而商品，尤其是农产品，因为天气原因很有可能与股市分道扬镳，继续上涨。这个阶段还会持续多久？我觉得，至少要维持到6月底。”李春旭告诉记者。

  胡由甲认为，接下来，就看股市能不能遏制住跌势，逐步缓和下来。目前来看，政府三季度的调控政策力度是形势发展的关键。若适度放松调控力度，则可能出现期指与商品双双上涨的格局；若调控力度仍然保持现有水平，则市场不容乐观。

  值得一提的是，在连续下探后，昨日股指期货终于迎来了反弹。期指主力IF1106合约出现直线拉升，盘中一度站上3000点整数关口，终盘收涨0.88%至2996点。这是否在释放一个信息：商品和期指的“背离”现象距离结束之日越来越近了？