⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

  针对近期的市场走势，一些基金认为，A股市场正进入探底阶段，下跌空间已经不大，或正是重新布局的较好时机。

  大成基金指出，经济增速减弱的担忧以及政策持续收紧对于估值水平的压制是高悬A股市场上方的“达摩克利斯之剑”。通胀方面，虽然同比数据可能持续处于高位，但趋势高峰已经过去。未来，政府为了防范经济超调风险，政策维稳甚至放松是大概率事件。此外，尽管经济面临较大的下行风险，但“硬着陆”的概率较低。因为，如果经济回落幅度过大而超过决策层预期范围，政府还有一些可以采取政策扭转经济的超调，比如存款准备金率下调、降息等。

  大成基金认为，A股估值已经处于历史低位，因加息引起的估值下移或已基本结束，市场已经进入了最后的下跌阶段。只要没有突发状况，随着紧缩政策的逐渐放松，市场将渐渐迎来投资机会。

  “目前很多人不看好下半年行情，是因为担忧通胀下不来，此外，还担心经济可能出现硬着陆。不过，我的态度相对乐观。”长信基金安昀表示，在他看来，未来半年到一年，中国经济增速难免会出现一定程度的下滑，但不会出现硬着陆的情况。在经济下滑之后，经济中期的走势较为乐观，因为无论从投资还是消费来看，中国经济的内生动力还是较为强劲的。安昀进一步指出，下半年在控制住通胀后，政府会考虑择机放松货币政策，届时下半年的市场整体流动性情况会好于上半年。

  在具体的投资板块上，安昀偏向以防御为主的大消费，在四季度末才会考虑周期品的投资。其背后的逻辑在于，目前在经济增速的下滑阶段，周期品受到的冲击较大，而周期股的估值修复已经快接近尾声，因此目前应该侧重于防御，布局大消费。

  另有一些基金经理指出，目前经济下滑迹象仅仅是短周期因素，通胀下半年会有所回落。从中期来看，中国经济增长仍然乐观。目前市场情绪将经济周期波动有所放大，实际情况是2008年年底以来经济持续复苏，目前来看经济在更高水平上维持均衡状态，经济总量得到提升。部分行业的供给和需求，短期内会有不匹配的现象，但这是一个短周期的现象。中国经济纵深空间大，尤其是广大的中西部腹地和三、四线城市，内需旺盛，投资热度不减，在经济转型的背景下，中国经济增长潜力和空间依然存在。对此，基金经理判断，当前市场已进入探底阶段，系统性机会仍需等待。待到下半年通胀回落，市场充分释放风险之后，投资逻辑会也逐步清晰。