⊙记者 王晓宇 ○编辑 朱绍勇

  端午节假日消费的“强心针”依然无法挽住商业零售板块的颓势，尤其是上周发布预付卡管理意见后，商业零售板块指数更是应声而下，至今该板块重挫4.54%，而同期大盘跌幅仅2.1%。券商认为，端午节等假期前夕是预付卡的销售旺季，商业预付卡政策的影响最快将于6月显现出来，短期内相关百货公司的股价有所波动。但消费板块长期增长势头不改，建议关注二线优质百货龙头企业。

  上海证券指出，今年以来国内整体消费增速放缓。1-4月，国内社会消费品零售总额累计为56571 亿元，同比增长16.5%；但扣除价格因素1-4 月累计实际增速11.7%，从实际增速看，与去年相比今年以来的消费实际增速明显放缓。此外，购物卡规范、进场费等负面因素的影响也导致市场对零售企业未来增长有所担心。未来在通胀持续、宏观经济增长或将放缓的背景下，消费增速呈现下滑趋势的风险还将变大。

  方正证券则指出，目前零售业还面临租金成本侵蚀利润，人工成本全面上升等经营成本提高的影响。在区域扩张空间有限、租金人工成本不断上涨的趋势下，越来越多的零售企业开始遇到增长瓶颈。

  但华泰联合证券认为，此次预付卡管理意见的力度相对以往有所减少，政策制定者变“堵”为“疏”，将预付卡正式纳入支付管理，认可其存在的合理性，实际上利于优秀企业市场占有率的提升。

  广发证券表示，随着政策促进、收入增长，消费仍将保持快速增长。尤其是国家内贸十二五规划将促消费放在首位，充分显示了国家促销费的决心。未来随着经济的持续快速增长，居民收入有望进入快速提升轨道，消费也将在收入提升的促进下迎来快速发展期。预计2011年全年社会消费品零售总额增速仍将保持在18%以上。

  广发证券还进一步指出，从横向比较来看，目前零售板块29.33PE估值水平在各行业中处于中等偏上，但我们从消费行业的估值来看，零售行业基本上处于最低水平，明显低于其他消费类行业。对于个股，建议重点关注一二线城市中主要门店偏中高端定位的公司如友阿股份、王府井、西单商场、广州友谊。

  海通证券指出，零售公司一季度业绩表现优异，而近期零售A股的弱势调整和短期杀跌下，行业也再次出现低估值，构成当前买入优质零售公司的理由。建议首选低估值、弹性高的区域百货龙头，如欧亚集团、大东方、友阿股份等；中长期看好天虹商场、重庆百货、王府井等。

  但上海证券则稍显保守，在当前负面影响尚未显现的情况下，稳定增长的零售业仍可作为防御配置。建议从中长期价值的角度关注中西部二三线城市的百货类上市公司。但同时关注零售企业未来销售收入的增长是否能消化人工、租金等成本上升的影响。