——专访海富通精选贰号混合基金经理丁俊

  ⊙本报记者 吴晓婧

  4月中旬无疑成为A股市场的一个重要“分水岭”，“滞涨”担忧之下，A股“掉头”向下，采取灵活配置策略的混合型基金，再度成为战胜指数的有效利器。

  据银河证券基金研究中心统计，海富通精选贰号今年以来的业绩在同类产品中遥遥领先，掌管该基金的基金经理丁俊认为，通胀下半年会有所回落，但会保持在相对高位，短期经济下滑是源于政府的主动调控，对于未来经济增长并不担心。因此，下半年市场温和上涨将会是大概率事件。

  经济有近忧无远虑

  “滞涨”形态之下，市场对政策“超调”从而导致经济快速下滑的担忧开始蔓延。不过，在海富通精选贰号基金经理丁俊看来，经济增长有近忧，但无远虑。

  “目前市场的确处于相对难熬的阶段，经济在信贷紧缩政策的压制下，肯定会出现减速，这是正常现象，也是为了抑制通胀不得不付出的代价。”丁俊表示，“下半年需要关注的是经济下滑的速度，如果经济呈现出缓慢下滑态势，这对于长期经济向好并非坏事。”

  对于目前市场担心的政策“超调”带来的风险，丁俊认为，中国经济增长的内生动力依然强劲，尤其是中西部产业转移后，进一步增加了经济增长的内生动力。值得注意的是，今年计划建设一千万套保障房，但目前动工的其实并不多，对此，丁俊认为，保障房“发力”应该是在下半年，政府应该会把保障房的建设作为调控经济的重要措施。目前而言，投资拉动对中国经济还是具备立竿见影的作用。

  攻守兼备应对震荡市

  对于下半年的市场预判，丁俊在谨慎中亦流露出乐观的情绪。在其看来，随着经济增速的下降，未来通胀也会缓慢回落，市场对于通胀高企甚至失控的担忧慢慢缓解之后，下阶段市场将会呈现出温和上涨的态势。

  “就投资而言，2、3季度可能还要熬一熬，市场何时筑底较难预判，但未来温和上涨应该是大概率事件。”基于上述预判，攻防兼备，“防御+周期”成为目前丁俊的首选投资策略。在丁俊看来，在经济增速短期下滑阶段，需要进行一定的防御，选择一些业绩增长稳定、能够穿越周期的个股，“赚”企业成长的钱。

  此外，基于对经济中期相对乐观的预判，亦需要配置弹性较大的周期股。在丁俊看来，防御性的资产流动性较差，在防御类资产里频繁切换较难，因此周期性资产依然是其关注的重点。“就今年的投资而言，周期性资产还会是主战场，是需要重点把握的机会，尤其是下半年通胀下降之后，周期股应该会有较好的行情。”