金鹰基金杨绍基：

  周期类行业

  具有明显博弈机会

  ⊙本报记者 王慧娟

  2009年9月至今，杨绍基担任金鹰中小盘基金基金经理。管理金鹰中小盘一年多来，由于业绩表现突出，金鹰中小盘连连获奖。很多投资者看基金经理，总隔着些许神秘面纱，也习惯把一只基金产品所获的荣誉都归功于该产品的基金经理。

  在不断震荡的市场面前，很多投资者对后市看法出现了分歧，悲观和乐观情绪主导下，表现为多空的搏杀。杨绍基认为大概率上，下半年市场仍呈区间震荡走势，下半年通胀将逐步回落，但仍将处于较高水平。从一个较长的时段来看，我们相对更看好稳定增长的消费行业和轻资产的新兴产业，但在目前的市场状态下，低估值的传统周期类行业会有明显的博弈性交易机会。

  如何选择个股？杨绍基认为理想的公司须具备三个特征：有足够宽度的护城河、有足够广度的市场空间、有企业家精神的管理团队。“这类公司最容易诞生所谓的伟大的牛股。但严格符合这些特征的公司非常少，即使有，大多也已经过了价值发现过程中股价大幅飙升的阶段。对我们而言，我们更偏好大概率上会朝这三个方向发展的拐点型公司。”

  谈及今年以来的操作，杨绍基说：“市场风格发生了很大比较大的转变，创业板、中小板中相当一部分伪高成长股的股价出现了比较大的调整空间。我们卖出了一批在可预见的未来一段时间内盈利增速难以支撑当前估值的中小盘股票，并在市场运行方向不是很明朗的情况下，把仓位控制在一个相对适中的水平静待时机。”他认为，防范中小盘股风险和防范任何股票风险是一样的，不过由于中小盘股票的波动幅度高于大盘的波动幅度，且考虑到流动性因素，对中小盘股票的交易一般会采取偏左侧的策略。