交易持仓较高等四大问题需关注

  ⊙记者 叶苗 ○编辑 刘玉凤

  2010 年4 月16 日，沪深300 指数期货在中国金融期货交易所挂牌交易，推出后运行总体平稳。对此，央行昨日发布的金融稳定报告称，引入做空机制有利于构建市场稳定运行的内在机制，股指期货的推出意义重大。

  报告指出，股指期货是资本市场的基础性制度之一，股指期货的推出意义重大。一是为市场提供对冲风险的金融工具。二是丰富了市场品种，有利于促进市场投资策略和盈利模式的多样化。

  但是央行报告也指出，股指期货仍需要关注以下问题：一是交易持仓比较高，机构投资者参与尚不充分。与成熟市场股指期货主要参与者是各类专业机构投资者相比，目前我国股指期货市场的机构投资者较为单一，主要以证券公司为主，保险等其他机构投资者尚未参与，市场投资者结构有待进一步改善；二是关注潜在的信息型市场操纵行为，进一步完善防范机制。股指期货市场对各类宏观政策的反应较为敏感和迅速，随着互联网的广泛应用，不排除部分市场主体故意散布虚假信息和传言影响市场走势的可能，导致信息型操纵行为的出现；三是基差较大，期现套利机制有待进一步完善；四是催生高频交易等新交易方式，潜在的跨市场风险值得关注。随着股指期货的推出，国际市场一些新的交易方式（如高频交易）也在我国期货市场中陆续出现。高频交易的大量运用不仅会给交易所的交易系统稳定性带来挑战，加剧市场波动，影响市场稳定，还会使期货和现货市场之间的传导机制更加复杂，跨市场联动性增强，与之伴生的风险值得关注。