⊙记者 徐锐 ○编辑 裘海亮

  95亿债券融资资金刚刚到账，海螺水泥即宣布动用40亿元现金购买理财产品，值得一提的是，相比于债券融资所应支付的5%以上的票面利率，公司此番所购理财产品中的一款预期年化收益率竟仅为4.80%，颇有些“得不偿失”的意味。

  身为国内水泥行业龙头的海螺水泥如今又寻觅到了新的“生财之道”，公司今日披露，为提高公司经营资金使用效率，经董事会审议通过，公司决定将总金额为40亿元（占公司2010年度按中国会计准则编制合并经审计净资产的11.43%）的经营资金用于理财。

  40亿资金的具体理财实施计划是，海螺水泥与安徽国元信托设立信托理财计划，信托资金25亿元，信托期限为1年，预期年化收益率为5.85%，公司为该信托计划的委托人和受益人；同时，海螺水泥还与四川信托设立期限为1年的信托理财计划，信托资金7.5亿元，预期年化收益率为8.50%；此外，公司还将购买7.5亿元的中国银行中银集富专享理财产品，理财产品期限为185天，预期年化收益率为4.80%。

  上市公司利用闲置资金购买理财产品并不鲜见，但若将海螺水泥本次巨资购买理财产品搁在公司刚刚完成95亿元公司债融资的大背景下，本次投资的特殊性也便突显出来。参照一季报，海螺水泥截至今年3月末的货币资金余额仅为30.7亿元，即彼时公司拥有的自有资金尚不能支撑起本次投资。不过，就在今年5月下旬，公司完成了公司债发行工作，通过两个品种债券合计融资95亿元，该资金主要用于偿还商业银行贷款，调整债务结构以及补充公司流动资金。

  需要指出的是，上述两个品种债券的票面利率分别为5.08%和5.20%，即海螺水泥每年由此支付的利息额约在4.8亿元以上。而回看公司本次购买理财产品计划，前两个理财产品的预期年化收益率分别为5.85%和8.50%，公司以此方式获取投资收益，或可以看作是对冲发债所支付的利息费用。但在背负着5%的公司债利息支出的前提下，公司动用7.5亿资金购买预期年化收益率为4.80%的中银集富专享理财产品的行为，则令人感到不解，同时也对其公司债融资的必要性产生怀疑。