■行业报告

  有色金属

  长城证券：重稀土“三甲”争夺战持续升温

  近期以稀土为代表的小金属整体上行的格局暂未改变，依然是关注重点。理由：疲软的国内外经济数据导致市场对经济增长担忧加剧，这成为金属价格上行的内在阻力；通胀依然仍未撤温，全球紧缩政策短期内悬而未决；近期内美元指数走势以震荡特征明显，这使得金属价格依然缺乏方向性指引；中国需求继续低于预期；稀土政策红利延续，重稀土行业整合“前三甲”宝座争夺战愈演愈烈，稀土价格继续攀升。维持行业“中性”评级，小金属“推荐”的评级。投资主线：一、小金属类，继续重点关注：包钢稀土、厦门钨业、辰州矿业、云南锗业、贵研铂业、宝钛股份。二、深加工类，如博威合金、鑫科材料、南山铝业等；三、受益供需改善的金属品种以及资源扩张的投资主线如云铝股份、锡业股份、驰宏锌锗等。（耿诺 S1070510120024）

  建筑工程

  民生证券：煤化工工程“五朵金花”绽放

  2011 年下半年建筑行业将重现2010 年下半年大幅上涨的行情，而这波行情将由国家新型产业密切相关的子行业如新型煤化工产业等来演绎。煤化工十二五规划最快6月底7月初出台，煤化工工程板块将爆发，“五朵金花”（中国化学、东华科技、延长化建、三维工程、中化岩土）将有一波非常可观的行情，其中中国化学、东华科技，目标价分别为14 元、36 元。我们了解到，煤化工工程企业在2011 年新签订单将急剧增加，预计中国化学、东华科技新签订单将可能翻倍，尤其是东华科技，预计2011 年新签订单在100 亿元以上。同时战略性新兴产业“十二五”规划进入密集发布期，成长股机会将来临，维持建筑四小龙（东华科技、金螳螂、中工国际、东方园林）强烈推荐的投资评级。（王小勇 S1090209120321）

  电气设备

  方正证券：直流进度加快符合预期

  近日，国家能源局同意溪洛渡-浙西±800kV特高压直流输电工程开展前期工作，这再一次印证了我们之前关于直流项目获批加速的预期，未来特高压建设进度有望超预期。今年电力需求缺口最大可能达到4000万千瓦，而2013年最大电力缺口将超过7000万千瓦，我国即将面临2004年以来最严重“电荒”。电力短缺已成为中国经济增长瓶颈，电力及其相关设备建设作为经济发展基石的重要性将再次凸显。对于国家集中投资与政策主导的电气设备行业，我们预计未来行业政策将紧密围绕“解决未来电力供给矛盾及低碳经济社会转型”这一核心主题。电能区域“富足”与“贫乏”的故事只能由特高压电网完结，特高压直流项目的核准进程加快，将带来未来2年设备需求增长，建议关注在特高压直流示范线路中重点受益、特高压业务弹性较大的一次设备公司许继电气等。（张远德 S1220511030004）