■最新评级

  中国南车 非公开发行方案增强市场信心

  中国南车董事会公告通过了非公开发行方案，这将大大增强市场信心，一方面6元的增发价构筑了一个心理价位支撑；其次也显示了大股东南车集团与社保基金对公司未来及中国铁路装备发展的坚定信心。非公开发行募集资金投资项目符合我国“高速、重载”的铁路运输发展要求和大力发展城市轨道交通的政策导向。我们预测2011 年后的动车组招标中250 公里动车将大幅增加。上调公司评价至“强烈推荐-A”。假设增发总股本增加15%，2011-2013 年0.28、0.36、0.49 元。由于未来三至五年成长较确定，2012 年动态PE 仅16 倍。下半年可能的催化剂事件还包括：铁道部启动2011 年招标，京沪高铁客座率超预期，高铁新开工项目回升，短期利空已出尽。一年期目标价：9 元。（招商证券 刘荣 S1090511040001）

  宗申动力 增发助力产业链向后延伸

  三轮摩托车专用发动机的增发项目将进一步强化宗申动力在三轮摩托车发动机市场的领导地位。公司还是国内最大的通用动力机械生产商，供货稳定增长。公司在通机业务领域一直谋求将产业链积极向下游终端产品延伸，目前已经形成了农用微耕机、水泵、发电机组等一系列终端产品。此外公司拟定向增发募集资金投入左师傅动力机械销售服务网络建设项目，以充分掘金摩托车等售后维修市场。预测公司考虑增发摊薄后的2011-2013 年EPS 分别为0.34 元、0.45 元、0.56 元，未来三年业绩符合增长25%以上，目前股价对应2011 年、2012 年P/E 分别为21 倍和16 倍。公司未来发展战略清晰，若左师傅销售服务网路运营成功，则打开公司长期成长空间，给予“买入”评级。 （金元证券 陈光明S0370510120001）

  恒瑞医药 新药进入收获期

  公司发布艾瑞昔布获得国家一类新药批件及证书，这是公司第一个获批上市的国家一类新药。我们认为公司众多在研产品将进入收获期，研发和营销双轮驱动持续增长。未来公司抗癌药物系列产品将保持15%-20%的高速增长。公司创新药产品种类丰富，此外还有一批产品正处于临床前研究阶段，涉及肿瘤、心血管、糖尿病等疾病，将于今年下半年陆续申报临床。预计2011-2013年每股收益为0.83元、1.05元和1.31元，公司已逐渐形成以抗肿瘤药、手术药、心血管药、抗感染药等为核心的综合性平台，研发产品将进入收获期，抗肿瘤药阿帕替尼有望明年初获批，从而不断刺激估值上升，我们认为可以给予2012年40倍PE，6个月目标价42元，维持“买入”评级。（海通证券 丁频 S0850203100085）