本周A股市场持续震荡走低，沪指失守2700点。周五，两市成交创地量水平，沪指尾盘跳水创出8个月来的新低。至此，大盘看似已处在极度危险边缘，下周将是新一轮杀跌的开启，还是将会找到支撑悬崖勒马呢？

  ⊙金百临咨询 秦洪

  两点原因造成市场持续走低

  近期市场持续走低的压力主要来源于两点。一是来自外围的输入性悲观预期。近期希腊债务危机有进一步恶化的可能性，而且美联储也释放出QE2在6月底到期后将退出刺激经济增长计划的信号，如此诸多信息强化了全球经济增速放缓的预期，这不利于形成我国出口增长的乐观氛围。

  二是因为央行票据发行现地量，且相关利率持续回升，意味着加息的时间窗口愈来愈近。在此背景下，近期一直困扰A股市场的资金面紧张格局或将进一步恶化。更为重要的是，盘面的相关信息进一步折射出长线资金在股价已持续走低的大背景下，仍坚定不移地离场的心态。这一方面体现在深交所大宗交易平台的大宗交易数量持续高位运行，另一方面则是体现在部分业绩稳定的个股创下了1664点的低点。这些信息的叠加，进一步放大了市场的悲观预期。受此影响，多头的护盘以及游资的做多难以扛住大盘的调整趋势。故上证指数再度走低，已有破位趋势。

  2600点一线仍有一定支撑力度

  不过，大盘在2600点的平台区域或面临着一定的支撑。原因在于，一是维稳的心理暗示。毕竟A股市场的经验显示，每到重大时间窗口，相关各方均有一定的护盘举动，以营造一个相对祥和的稳定氛围。受此暗示，部分资金仍心存侥幸，如此就达到一定的锁筹进而减少抛压的效应。

  二是指标股难以深跌。这主要是因为目前指标股的估值的确低估，如煤炭股，目前动态市盈率已不足14倍，银行股的估值数据也接近1664点时的水平。在此背景下，指望此类个股出现大幅度的下跌行情，显然是不现实的。所以，此类个股“步履蹒跚”的K线形态也使得上证指数在调整过程中出现了下跌速率放缓的特征。

  三是当前A股市场虽然面临着经济增速放缓的态势。但也存在着由于一系列积极的经济政策而受利好影响的行业或相关板块个股，此类个股的活跃意味着大盘短线存在着一些兴奋点，有望聚集市场人气，从而削弱空头的抛压，进而推动着上证指数出现跌势放缓的格局。因此，大盘短线虽然调整趋势未改变，但调整空间也不宜过分悲观，在2600点一线仍有一定的支撑力度。

  新一轮中级弹升行情难展开

  但需指出的是，在2600点区域市场仍然难以展开新一轮的中级弹升行情。这主要是由于通胀居高不下，全球各国经济刺激政策的退出预期，以及欧元区债务问题等因素，使得市场对于经济二次探底的担忧愈发强烈。在此背景下，作为A股市场主流资金的基金、保险资金等机构资金也不敢轻举妄动，这就造成了当前多空角逐中，主流部队袖手旁观，游资热钱制造游击战，却难以敌得过空头如虹气势的现象。

  综上所述，笔者认为，目前尚是多头的战略后撤阶段，予以大规模布局的战略相持阶段仍未到来。因此，在操作中，建议投资者仍需谨慎，只宜轻仓位追逐游资热钱制造的短线兴奋点。