⊙方正证券财富管理中心 陈钢

  沪深两市面对中长期趋势的支撑，6月份市场也就赋予了特殊意义。事实上，在相对复杂的环境下，6月份前半段已隐现出危机中的机遇。走势上，我们注意到大盘每在危难之际总能化险为夷，并涌现出局部新热点，可见有部分资金对当前市场投资机会的认可，阶段性行情可期。因此，对于下周市场，建议关注煤炭股的投资机会。

  通胀压力依旧 煤炭议价能力强

  随着5月份宏观经济数据的出炉，其中5月份CPI上涨5.5%，创34个月来新高，可见当前市场的通胀压力较重，政策紧缩预期未减。而煤炭作为上游行业，具有较强的议价能力和转移成本能力，历来成为市场资金关注的重点。

  众所周知，面对今夏严峻的用电形势，发改委分步调整各地上网电价，但煤炭的市场价格上涨也是紧随其后。据数据统计，近期中转地动力煤价格保持了2个多月的小幅上涨，其中山西优混平仓均价自3月中旬的低点770元/吨，涨至6月13日的840元/吨。环渤海动力煤指数连续12周小幅上涨，自3月16日的低点767元/吨涨至6月1日的837元/吨。炼焦煤价格：截至6月初，各地炼焦煤价格同比总体上有一定涨幅，但是部分地区涨幅较小。无烟煤价格：截至6月初，无烟煤价格同比大幅上涨。

  夏季电荒将至 注入上涨动力

  为应对今夏用电严峻形势，发改委和能源局近期将集中审批一批符合电力产业政策、上大压小的火电和电网项目以迅速缓解浙江、江苏等地的用电紧张形势。同时，住建部要求在11月底前全部开工，而截至5月底全国保障房开工率仅为32%，这意味着在三季度中后期保障房开工后，有望加速并显著拉动煤炭需求，为中期煤炭价格注入上涨动力。

  区域整合大幕开启 煤价易涨难跌

  值得注意的是，煤炭业重组也是重头戏。此前国家能源局要求各地抓紧制定加快推进煤矿企业兼并重组的规划和编制工作方案，并要求最迟不能超过今年上半年。

  目前，除山西、河南两省率先完成整合外，多省也已陆续拉开煤炭资源整合的大幕。河北省推出了整合目标和整合计划《关于加大小煤矿关闭整合力度加快推进煤矿企业兼并重组的决定》。山东省也形成了以山东能源集团和兖矿集团两大集团为主的新格局。而贵州、内蒙古等整合规划也陆续浮出水面。

  总之，煤炭行业集中度继续提升，煤价易涨难跌局面仍难以改变。因此，煤炭行业的中长期投资机会可期。重点可关注具备估值优势，成长性较好，且有资产注入预期的品种，如冀中能源、平庄能源、安源股份和兖州煤业等。