⊙记者 赵晓琳  ○编辑 全泽源

  支付宝股权转让之事再现新转机。据外媒报道，软银董事长孙正义6月20日在韩国首尔表示，“我们（阿里巴巴和软银）是很好的合作伙伴”，并预计将很快就支付宝股权转让事宜达成协议。

  然而，与孙正义的淡定相比，国内一些有外资背景的PE或互联网企业家，却群起指责马云在该事件中的“恶”影响。近日，不少VC在微博上指责马云为了私利，拖整个中国互联网行业“下水”，其指责核心已经从“契约精神”转到了“VIE管理模式”在中国的前途了。

  “马云的做法使得VIE结构的合法性遭到质疑，必然引发业内互联网行业公司以及投资界的极大恐慌。”一位不愿具名的资深PE人士表示。

  在14日的媒体说明会上，针对目前外资进行协议控制的VIE管理模式，马云表示“我们不需要有人来教如何绕开政策。现在央行明确规定不能用VIE。”

  VIE（Variable Interest Entities）结构正是支付宝股权转移事件中的核心问题：软银和雅虎希望采用VIE形式，通过内资公司领取支付牌照，但马云坚决反对VIE结构，坚持“必须保障支付宝能健康持续的运营，必须百分百地合法和透明。”

  显而易见，马云对于支付宝股权转让理由说明的言下之意是VIE不合法（当然也不能推断说VIE违法），因此，押宝了不少互联网企业的创投机构对于转移支付宝事件争论的焦点并不以马云个人行为为中心，而在于万一支付宝股权转让的负面效应扩散到整个行业造成创投投资打水漂的极大担心。

  京东商城CEO刘强东在其微博中指责马云转让支付宝所有权的行为影响互联网行业的创业人。他称；“少数人的不诚信行为，需要全行业埋单！首当其冲就是那些刚刚创业的达人。未来融资将会变得异常艰难！本来以为明年下半年才是电商最艰难的时刻，看来提前了！”

  刘强东对记者表示，就他知道的国内所有拿到融资的互联网企业，包括上市和未上市的公司全部是VIE结构，包括京东商城。

  华兴资本CEO包凡日前公开表示，一个投资中国互联网的大基金经理跟他聊天时称，在VIE的事澄清之前没有基金会再买中国互联网股票。

  对于VIE结构是否合法，金诺律师事务所高级合伙人郭卫锋认为，从目前公开披露可知的情况来看，判定是否合法比较困难。早年国家各监管部门对于设立海外公司的说法的确比较含糊，甚至只需一张身份证明即可注册，但是自颁布79号文和106号文后，在具体实践中2009年7月上旬后外汇局要求境内居民在向外汇局提交的初始备案登记以及后续历次变更备案登记的申请文件中必须提交拟向境内居民设立或控制的特殊目的公司投资的外方股东的注册登记文件，审查批准非常严格。

  “抛开VIE结构是否合法，但支付宝是在国外资本的扶持下长大的，马云此举多少会使中国企业形象打折扣，国外资金投资中国公司会更谨慎。”上述PE人士表示。

  “支付宝的纠纷令美国投资者对中国概念股最为基本的协议控制模式产生质疑，他们会疑惑为何在契约合同之下还会出现这种事情。基于此，这多少将加剧中国概念股日前的窘境。”投中集团首席分析师李玮栋对记者表示了同样的观点。

  事实上，“VIE结构是政府默许但游走在法律灰色地带的一种企业架构模式，在长达10多年的时间里未有明文禁止VIE形式，但加强监管的趋势是明显的。”郭卫锋表示。

  对于支付宝事件引发PE界担忧“VIE地震”问题，天使投资人薛蛮子一语中的：“众多投资人更担心的则是未来投资中国互联网的风险。”

  有意思的是，网络电视平台优米网创办者，前央视制片人、主持人王利芬昨日在其微博表示，“今天我问马云，在整个支付宝事件中为什么杨致远和孙正义不站出来指出你违约而是局外人在说你？”据王称，马云自己也纳闷。真应了“皇帝不急太监急”这一俗语。